近20年來金價單年度漲幅都超過25%，是全球最重要的避險資產之一。（彭博）
■陳碩存
紅色全掃新政局正式定調
全球矚目的美國大選在11月正式落幕，最終由共和黨取得此次選舉的全面勝利。最終總統選舉由川普以312張選舉人票對上賀錦麗的226張票贏下重返白宮的機會，另外參眾兩院也都拿下過半席次，大致底定共和黨在本次選舉中的大獲全勝。市場在選舉結果公布後維持了數日的歡欣鼓舞，然而在恢復平靜過後我們該如何布局市場投資機會，並且在眾多方向中找到適合的路線呢？
「金價後」- 四年一遇的大選行情 關注「金價後」三大題材
在選舉結果塵埃落定之後，市場上充斥著各種輿論與風向。同時，許多未解的地緣政治風險以及未來的不確定性都仍然待解，有什麼題材值得我們持續關注呢？黃金、價值股、後AI時代等三大題材是我們在短中長期都可以持續觀察的重點之一。
「金」- 地緣政治風險待解決 強勢走勢有望延續
黃金作為2024年表現最亮眼的無息資產之一，年初至今近30%的漲幅始終為市場所矚目。列為全球最重要的避險資產之一，在國際局勢不確定性高且許多地緣風險存在的背景之下，黃金仍然是市場主要的選項。回顧近20年金價表現，黃金單年度漲幅超過25%的隔年都能持續保持上漲，同時近20年也僅有5個年度金價出現當年下跌。因此即便在黃金已有強勁走勢之下，其仍然是值得關注的商品之一。
「價」- 川普交易正火熱 價值股成重要的一環
如同前段所述，市場最當紅的議題莫過於川普交易，然而中長期的股票布局更仰賴政策與整體環境的走向。無論是整體政策的頒布方向、抑或是整體市場的風險條件，價值股都有機會成為市場的目標之一。伴隨可能出現的國際貿易局勢改變、全球政治條件變化等，市場波動性可能在未來逐漸提高，高波動性的市場頻率有望成為新常態，長期波動度較低的價值型股票將成為市場在中長期布局的更佳選擇。另外減稅政策也可能在短中期為企業獲利能力帶來更多利多，對於以穩健營運並保持良好現金流的企業來說如同注入活水，再度提高市場投資人的關注度。
「後」- 後AI時代即將來臨 外溢效應與產業應用成焦點
後疫情時代我們迎接了人工智能與半導體產業的技術革新，打破許多我們過往對於科技發展的想像。在AI技術逐漸到位之後，我們即將迎接的是後AI時代，意味著市場將開始關注蓬勃發展的人工智能將如何運用在產業發展或日常生活中。許多美國大型企業開始增加對AI應用工具的資本支出，已經不僅僅限縮在資料中心或雲端服務商，而是進一步擴張到數位行銷、輔助醫療或消費產業之上。若外溢效應能成功對接各個產業的營運，將能為對AI市場的需求打開至下一個層級，也是這一波人工智慧發展能否長青的關鍵轉折之一。
（作者為瑞銀投信投資研究部主管）