日本銀行繼續維持升息政策，政治不穩定與日圓賣盤風險將成挑戰

據媒體報導，日本銀行在綜合考量國內經濟景氣趨勢下，將維持階段性升息的方針。薪資與物價上漲情形如各界之前預估，但由於日本與美國政治情勢未來發展尚不明確，投機性日圓賣盤的風險依然存在，日本銀行在金融政策操作上將謹慎以對。

日本銀行在本(2024)年10月31日的金融政策決定會議後公布「經濟・物價情勢展望報告」，報告中政策委員維持至2026年度穩定達到2%的物價預測。對於個人消費基調表示穩步增長，延續9月金融政策決定會議所中發表之言論敘述。

本年4月至6月實質國內生產毛額（GDP）中個人消費較前期年率增加0.9%，五個季度以來首次正成長。商業動態統計顯示，9月商業銷售額較上年同期增加0.6%，連續六個月正成長，日本銀行上調景氣評估。

薪資方面，考量物價上漲後的實質薪資於本6月轉為正成長，兩年三個月以來首次成長。8月實質薪資雖為負成長，但未來預估薪資將維持正成長。日本銀行認為，經過2024年春季勞資協議達成之薪資上漲已對實質薪資產生影響。日本銀行對於普通勞動者固定工資持續以3%水準成長之情形指出，已處於2%通膨目標的合理範圍內，未來是否能持續成長將成為關鍵焦點。展望報告中薪資成長部分之敘述，從本年7月的「薪資增長基調將逐漸上升」，10月改為「名目薪資將持續明顯增長」。若2025年春季勞資協議中，薪資上漲趨勢仍然延續，將支持日本銀行的升息決策。

媒體指出，由於日本國內的政治情勢因眾議院選舉結果導致執政黨未能獲得過半數支持而變得不穩定，加上本年11月5日之美國總統選舉，日本銀行訂定之「薪資與物價的良性循環」目標能否實現仍不確定。

雖然日本銀行在金融政策上保持獨立，但許多市場相關人士認為，在國內政治不穩定的情況下，進一步的升息決策將會更加困難。一位美國對沖基金高層表示，若日本銀行認為升息難度較大，將導致日圓貶值的日圓套利交易可能會再次增加。另外，若共和黨候選人川普當選美國總統，可能會導致美國通貨膨脹再次上升，讓美國聯準會（FRB）的升息步伐放緩，將加劇美元升值與日圓貶值的趨勢。

目前日美兩國政治情勢形成日圓賣盤的風險之情況下，分析師認為，日本銀行在10月會議中的敘述，主要是日本銀行為警戒日圓賣盤再度升溫。市場調查公司則認為出日本銀行可能想透過暗示12月有可能升息，來抑制日圓過度貶值。(資料來源：經濟部國際貿易署)