《研究報告》收益優勢 投等債布局正逢時



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2023年11月16日 週四 上午8:27



【時報-台北電】美國聯準會利率連二凍，市場預期12月不升息可能性高，投信法人表示，升息循環可望告終，債券也來到相對便宜位置，但地緣政治風險與景氣面仍有不確定性，建議以資產品質佳、違約風險低，且現階段具收益優勢的投資等級債，做為穩健投資組合標的。
群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄分析，觀察過去聯準會停止升息後，美債與投資等級公司債殖利率普遍往下，近期投資級公司債殖利率已創2009年6月下旬以來的波段新高，且高於S&P500指數盈餘殖利率，信用利差仍處金融海嘯以來相對低位，預期資金將持續流向投資等級債進行配置。債券價格具備「均值回歸」特性，尤其投資等級債因違約率較低，中長期而言價格都會收斂至面額附近，後市表現可期。
挑選長天期投資等級公司債除著眼長期領息外，過往在結束升息或降息，長天期債券受惠程度大，也有資本利得空間可期。其中BBB級公司債在殖利率上更明顯領先其他等級，尤其重視ESG經營的發債企業相對穩健，年度總報酬勝率更勝一籌，建議人不妨趁勢透過將ESG納入選債機制的長天期BBB級公司債ETF來參與行情。
PGIM Fixed Income投資組合策略師Gabriel Doz指出，現今市場預料高利率環境將維持一段時間，搭配貨幣政策放鬆與企業強勁的基本面，能讓債券收益率趨穩並長期維持在目前水準，且根據資料統計，債市的多頭往往來自於債券收益本身。
就目前的殖利率水準來看，美元投資等級債的殖利率達6％，非投資等級債的殖利率近9％，皆來到超過10年的高點，且這樣的高殖利率水準有望帶來潛在報酬契機，也讓固定收益的長期預期回報來到具有高度吸引力的位置。
大華銀全球短年期投資等級債券基金經理人謝奕騰認為，各類債券收益率已來到長期高點，短債殖利率甚至突破5％，與全球股市相比，此時債券風險較低，收益卻更高。在成長性有限的情況下，利率倒掛期間，短債是目前相對具吸引力的投資標的。(新聞來源 : 工商時報一陳欣文／台北報導)