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短線上看7,700點，中線上看8,500點
2010/06/18 13:51 大華證券
◆台股6 月中旬前後有機會出現短線向上轉折，量能配合得宜下，有機會挑戰7,700 點
本週台股面臨8,395 點回檔以來第21 週時間轉折，又上週出現島狀反轉的味道，如果單日量能有千億元以上的水準，台股有機會挑戰7,700 點；反之，則維持7,000~7,500 點區間整理。
台股從今年1 月份8,395 高點回檔至今已接近5 個月，中期修正的時間與空間雖皆未到位，惟短線卻有多頭反撲的契機，主因本週恰為8,395 點回檔以來第21 週時間轉折(如圖一，且最近4 個交易日的止跌反彈已使台股出現島狀反轉的味道(如圖二，並使日kd 值從低檔交叉向上，營造短多的機會，我們預估台股將先挑戰7,500 點，如果單日量能有千億元以上的水準，再向上挑戰7,700 點。
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另本週開始的超級股東會旺季亦有可能帶動台股出現由空翻多的轉折契機。員工分紅費用化實施之後，分紅股票的訂價基準日係設定在股東會當日的前一個交易日，公司派為了分配更多分紅股票給員工，有可能會在股東會前盡量壓低股價。去年6 月中旬為股東會旺季，台股從6 月初出現千點的下修空間，並恰於6 月中旬來到6,100 點相對低點(如圖三，之後直攻8,395 點，我們認為台股去年6 月中旬的低點與員工分紅的訂價機制不無關係。
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◆台股8 月左右有機會出現中線向上轉折，政策做多下，年底挑戰8,500點
台股從今年1 月份8,395 高點回檔至今已接近5 個月，惟歐債危機仍未完全解除(持續有未爆彈影響投資信心、電子業五窮六絕效應持續顯現、兩岸ecfa 簽與不簽(或早期收穫清單項目的變化，以及週kd 仍持續交叉向下等多重利空下，我們認為台股中期修正仍需時間，惟8 月份前後不失為多頭中期反攻的重要契機，且年底五都大選，執政黨勢必做多股市，以贏回民意支持度，預估年底前台股將挑戰8,500 點(如表二。
我們認為歐債危機對經濟實體面的影響不至太大(參見經濟週報--歐洲主權債信危機衝擊未退，惟fed 及oecd 仍上修經濟成長，重點是對經濟後市與股市的信心問題，我們認為歐債危機對股市的影響應會慢慢淡化。
電子業雖然面臨五窮六絕淡季效應，惟8 月份開始受惠大陸十一長假與歐美返校需求刺激下，訂單應會開始增溫，其中與大陸電子產業內需連動較密切的手機與電視相關產業將優先受惠。大陸十一長假是僅次於農曆春節的第二個旺季(如圖四，通常占全年銷售比重高達11~12%(農曆春節銷售比佔15%，且液晶電視通常為採購的重點產品，有助液晶電視面板廠營運表現。我們預估，大尺寸面板報價有機會於8 月份落底反彈，並啟動另一波上升循環(如圖五。
大陸手機旺季來臨往往帶動聯發科 2454(TW) 前1~2個月營運開始加溫(如圖六，展望下半年十一長假，我們預估預估聯發科營收將於8 月份重啟成長軌道，與大陸手機市場連動較密切的相關零組件廠亦跟隨受惠。
技術面而言，今年8 月份不僅為台股8,395 點回檔以來第8 個月的時間轉折(如圖七，亦為陸股3,478 點回檔以來第13 個月的時間轉折(如圖八，我們認為在電子產業營收旺季回溫的配合下，台股有機會結束中期修正行情，並開啟另一波多頭回升軌道。
政治氣氛而言，我們認為，國民黨為贏得年底五都大選，勢必做多股市，以贏回民意支持度。尤其今年以來英國、德國與匈牙利等的重要選舉，當地執政黨全部慘敗，可見受到金融海嘯衝擊，民心思變的效應已漸漸衝擊執政黨的選情，我們認為國民黨勢必在年底前多推出一些牛肉政策，才有可能防止民心思變，以免慘敗。

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◆推薦個股
我們認在下半年選股主軸應擺在新興電子產品、面板、nandflash 與中概消費等。下半年電子相關產品有若干突破性新產品發表，遊戲機部份將有微軟的kinect(原名為project natal；pc部分將有ipad 帶動的平板電腦新需求與aio 產品；tv部分將有ledtv與3dtv的換機需求；手機部份將有iphone 第四代所帶動的智慧型手機換機需求。另上半年被看衰很久的面板與nandflash 在庫存調整告一段落及旺季需求來臨下，將有絕地反攻的可能。中概消費族群在中國持續擴大內需下，基本面與股價均維持中長多格局不變，逢回皆是買點。我們選出12 檔股票，分別為友達 2409(TW) 、勝華 2384(TW) 、健策 3653(TW) 、欣興 3037(TW) 、聚鼎 6224(TW) 、力成 6239(TW) 、群聯 8299(TW) 、潤泰新 9945(TW) 、麗嬰房 2911(TW) 、宏全 9939(TW) 、太醫 4126(TW) 與永大 1507(TW) 等。