操盤心法－指數加速趕底探十年線 醞釀短線反彈
2015-08-20 01:37工商時報第一金投顧董事長陳奕光
盤勢分析：
在科技股旺季不旺的程度始料未及、出口連續連6降、GDP成長率大幅度下修、亞幣競貶、紅色供應鏈崛起，外資賣超，本土資金也潰逃等諸多利空籠罩下，不論權值股或中小型股紛紛面臨法人、實戶的摜殺或面臨融資停損斷頭壓力，台股指數近3個月以來已經連續下跌約2，000點，周三台股再度大跌逾155點，盤中一度跌破8，000點大關，成交量放大至近千億元，理論上指數十年線附近(7，800～8，000點)應有較大的支撐，而指數目前看來似有加速趕底的味道，短線技術性反彈隨時有機會發生。
觀盤重點：
觀察最近盤勢、技術面、指標及經濟數據，歸納以下10點，包括：(1)全年GDP成長率已大幅下修。(2)外銷出口已連六降。(3)上市櫃公司Q2財報表現不如預期，且對Q3展望保守。(4)MSCI已連八降台股權重。(5)台股指數從高點已回檔20％（櫃買指數回檔26％），已接近十年線位置，融資更減肥30％，今年以來跌幅更超過希臘。(6)股價跌破面額331家公司，股價淨值比跌破1達740家，占上市櫃公司總家數比重47％，跌破金融海嘯相對位置的有247檔，跌破歐債風暴相對位置的有594檔。(7)實施庫藏股家數再創2011年第三季以來新高。(8)指數與年線負乖離已達13超跌情形。(9) 8月K線收黑機率高，月K線將是四連黑。(10)技術指標9日KD、9周KD值都在低檔鈍化超賣區。
綜合以上，指數十年線附近(7，800～8，000點)應有較大的支撐，在近期指數加速趕底下，理論上盤勢隨時有機會反彈，投資人對於後市不必過度悲觀，可趁反彈時汰弱留強。
選股方向：
電子產業雖在財報週前，市場普遍認知15Q3電子業將遭逢連續兩季旺季不旺壓力，但此波財報週期，包含國內與國際重量級個股陸續揭露財報，其中15Q3展望嚴重不如預期乃始料未及，電子產業幾乎全面性下修，連蘋概股也在財報不佳下難逃補跌命運。
非電子方面，金融補跌，受惠於傳統銷售旺季的食品內需股、油價大跌下的運輸族群、終端需求強勁的運動休閒產業所帶動的機能衣、運動鞋等相關供應鏈，以及汽車零組件/車用電子相關個股，可持續留意。
電子股觀察方向如下：
(1)半導體產業底部待10月財報確認：國際IC設計大廠15Q3演出走樣，半導體類股15Q3全面崩潰，庫存調整至年底無誤，雖多數個股評價來到近五年低檔，惟2016年景氣多空不明，估計10月財報前類股仍難成氣候。
(2)蘋果電腦補跌、蘋概股等待新機效應：蘋果一族基期偏高，繼財報不如預期之後，近期市場擔憂其未來將受制於中國經濟下行壓力 而補跌壓力沉重，昔日資金避風港，今日難逃追殺的命運；9月新機發表將是蘋概股短線反彈的契機。
非電子股觀察方向如下：
(1)弱勢油價受惠族群：在中國經濟降溫、伊朗擴產等議題下，國際油價再度跌破前波低點，相關的運輸類股是最直接受惠族群。(2)旺季加持，食品股一枝獨秀：指標股統一、佳格、南僑走高。(3)運動休閒產業：終端需求強勁，包括機能衣、運動鞋供應鏈、TPP受惠股皆可留意。