2014年11月07日09:05
實在太威了！聯發科（2454）10月營收216.04億元，雖逢淡季不減反增，較9月看增16.49%，年成長達55.56%，改寫歷史新高。昨法說會預估本季營收介於540~586億元，季減6%到成長2%，未來2個月營收平均只要達162億元，低標可達陣。如果要達高標則要有185億元，約莫是9月的營收水準即可。
對於外界關注的4G毛利率疑慮，昨天法說公告財測後令市場驚豔，外資對後市看法也很分歧，部分外資認為，聯發科這家公司的特性就是保守，但4G方案超其實在出貨量和獲利部分都超乎市場預期，加上快速鋪貨的產品藍圖和市場持續整併，仍多給予買進評等，目標價還是挺在600元大關。
但一些外資也認為，真正的考驗在明年首季至上半年，當聯發科開始推出低階LTEMT6735M方案時，獲利侵蝕的壓力將接踵而至，由於高通的低階產品將壓著聯發科打，降價速度絕對超乎預期，因此不能只著眼本季亮眼的財測，維持持平看法，目標價多在400元左右。
其中，瑞銀將評等從買進調降至中立，主要原因就在於明年上半年低獲利的4G方案佔比將達30%，相較今年下半年的16%提升太多，明年上半年高獲利表現得8核心方案佔營收比將下滑至20%，低獲利4G方案售價可能僅在9美元左右，將衝擊聯發科獲利表現，因此降評至中立，下修目標價至430元，也下調明年每股獲利預估14%。（陳俐妏／台北報導）