《熱門族群》壽險股遭美債強彈襲擊，法人：短空長多
2013/07/03 10:56 時報資訊
【時報記者莊丙農台北報導】壽險股受到QE措施將逐步退場，引發債券殖利率反彈，因國內壽險公司債券部位龐大，淨值恐受影響，今天股價成空方箭靶，富邦金 (2881) 增加GDR訂價折價因素，開盤後逼近跌停，中壽 (2823) 則出現一波下殺，盤中也接近跌停邊緣，國泰金 (2882) 跌幅約半根停板，台壽保 (2833) 下挫約2.4%。
美債殖利率近期強彈，壽險公司持有債券部位引起市場疑慮，且有些已重分類到備供出售，法人評估認為，對淨值影響極大。永豐金投顧指出，回顧第二季，台、美10年期公債殖利率分別彈升11bps、64bps，而第一季彈升幅度分為14bps、9bps，第二季美債彈升幅度明顯高於第一季， 故第二季壽險公司債券部位評價備受考驗。
永豐金投顧進一步指出，債券殖利率彈升有利單月獲利，但不利淨值及未實現損益，RBC影響則中性看待。有利於獲利主要債券殖利率上揚，壽險公司將調整債券券種、年限，在調整的過程中，部分老券獲利將被實現，有利單月獲利。但大部分壽險公司債券是放在備供出售金融資產，須按公平市價評價，殖利率彈升，債券價格將下降，不利淨值即未實現損益。對RBC影響近乎中性的原因是債券未實現損益未計入RBC自有資本之中，故債券未實現損益變動對壽險公司RBC影響不大。整體而言，長期來看，利率走揚有利壽險公司再投資部位投報率推升，只是短期內要先容忍利率初彈階段，所以對壽險股是短空長多。
另外，昨天金管會也出面掛保證，經過內部試算，即便國內外債券殖利率彈升1bps，5大壽險公司的RBC變動數都非常小，不僅不到1個百分點，甚至只有0.01～0.02個百分點，因此短期看來，債券市場波動對國內大型壽險公司並無太大風險。