台股投資早報100/10/31 星期一
四大主軸
多空：漲多回檔進入震盪
區間：7400-7800
主流：面板、中低價智慧型手機、記憶體模組、金融股、塑化、集團股
指標股：2409 友達、3481 奇美電、8078 華寶、8101 華冠、3508 位速、8299 群聯、2451 創見、2885 元大金、2886 兆豐金、2892
第一金、2880 華南金、6505 台塑化、1326 台化、1402 遠東新、1504 東元、1216 統一
大盤
漲多回檔進入震盪
1. 歐盟峰會通過歐債危機解決方案後，美股上週四創下近三個月新高，惟隨著時間過去，歐債危機解決方案缺少數字和細節的支持，
方案能否落實、執行，也是未知數，甚至可能埋下日後以後失望的種子，使得上週五美股進入震盪，金融股普遍走跌，終場道瓊
小漲22.56 點或0.18%，收12231.11；Nasdaq 小跌1.48 點或0.05%，收2737.15；S&P 500 微漲0.50 點或0.04%，收1285.09；
SOX 小漲0.59 點或0.15%，收396.33。
2. 歐債問題暫時有解，國際股市全面大漲，上週五台股順勢開高，惟短線累積漲幅已大，開始出現獲利回吐，以及順勢調節的賣壓，
終場指數上漲50.85 點，漲幅0.67%，以7616.06 作收，成交金額放大至1435.93 億元。
3. 上週五台股開高，惟短線累積漲幅已大且即將來到7800 大壓力區，台股在開高後出現明顯的獲利回吐與順勢調節的賣壓，成交
金額亦放大至1435.93 億元，在量能放大過速情況下，指數進入震盪機率頗大，短線或有突破拉回的走勢，拉回過程中量能若能
維持一定水準，逐步將量能擴增趨勢建立，或有助於台股再上層樓，否則台股將回到大區間震盪整理格局。
4. 觀察上週五台股盤面結構，電子+0.28%、金融+1.96%、非金電+0.72%，金融股在政策加持下，成為上週五最強勢的區塊；電子股
表現依然分歧，沒有能夠延續漲勢的族群，持續僅有個股表現；至於近期最強勢的非金電，上週五亦遭逢獲利回吐賣壓，較具族
群性的中概內需，以及多頭格局不變的橡膠股，較值得留意。
5. 電子股雖然已經突破60 日均線壓力，惟電子區塊內表現分歧，能夠延續漲勢的族群或個股有限，操作上僅能個股因應，上週五
盤面較強勢者僅有面板、中低價智慧型手機與記憶體模組，其它族群不是乏善可陳，就是持續弱勢，面板股經歷3Q 大幅虧損的
利空後，上週五在明年2Q 報價可能回升的激勵下，2409 友達、3481 奇美電全面上漲，短線持續是市場焦點；中低價智慧型手機
指標股8101 華冠、8078 華寶持續盤堅，多頭格局沒有敗筆；記憶體模組則是留意8299 群聯、2451 創見。
6. 金融股在政策面加持下，上週五呈現開高，惟追價意願不強，操作上持續採低接、勿追高策略，獲利穩定的2885 元大金、2886
兆豐金、2892 第一金、2891 中信金，仍是操作上的首選。
7. 至於非金電，經過數天的上漲後，上週五進入震盪，中概內需、橡膠、生技與部份原物料皆有拉回，惟拉回幅度不深，推測適度
整理後，仍是大盤的重心，中概內需持續留意2915 潤泰全、9945 潤泰新、2903 遠百、2201 裕隆、1201 味全、1216 統一、910322
康師傅；橡膠留意2103 台橡、2105 正新；生技留意3705 永信、4102 永日、1762 中化生、4746 台耀、1789 神隆；部份原物料
留意6505 台塑化、1326 台化、1312 國喬、1314 中石化。
8. 報載泰國水患造成硬碟吃緊，PC 品牌廠商缺貨效應恐怕將於12 月發酵，PC 售價亦有調高的壓力，對於反覆築底的國內品牌廠商
2353 宏碁、2357 華碩，短線恐將造成壓力，惟HP 不分拆的宣佈，將使得相關代工概念股，例如2324 仁寶、2382 廣達、3231 緯
創將表現相對抗跌。
9. 報載2454 聯發科3Q 獲利符合預期，4Q 毛利率恐將下滑，必須留意2454 聯發科在高檔整理過久，在利空消息的影響下，恐怕有
跌破年線的壓力，操作上宜暫採觀望，待拉回再留意。
結構
電子無能為力非金電是焦點
波段策略
以傳產表現較強其中以集團股、中概股、塑化股、生技為指標，電子則以大型權值股、中低價智慧型手機為主
1101 台泥、1102 亞泥、1201 味全、6505 台塑化、1326 台化、1314 中石化、1312 國喬、2915 潤泰全、1507 永大、2227 裕日
車、2105 正新、2103 台橡、3705 永信、4102 永日、2317 鴻海、2354 鴻準、2392 正崴、8078 華寶、8101 華冠、3598 奕力、
2454 聯發科。
短線操作
面板（2409 友達、3481 奇美電）、中低價智慧型手機（8101 華冠、8078 華寶、2402 毅嘉、3508 位速）、塑化(1312 國喬、1314
中石化)、中概(1201 味全、2105 正新、2903 遠百、2915 潤泰全、2601 益航)、生技(3705 永信、4102 永日)、金融(2885 元
大金、2886 兆豐金)
台股投資早報焦點股(本焦點股僅供短線操作之用) (連偉勝)
代號股名個股分析短撐短壓相關參考個股
1312 國喬
1. ABS 07/2011~08/2011報價反彈已使得利差回升至損平，ABS現貨已可獲利，惟價格仍在下跌，加上下游需求仍
有疑慮，日盛認為ABS廠仍不會增產，供給面利多仍將延續，短期谷底即為2Q11~3Q11，後續獲利將小幅好轉。
2. 中長期2011年~2012年SM產能成長率皆將低於2%，供需結構將步入長多格局，推估短線利差修正將有限。
3. 上半年EPS0.82元，第三季報價利差擴大，第三季EPS0.4元，大幅優於第二季的0.11元。ABS短線最壞情況已過、
SM長期轉佳跡象已現，預期國喬獲利谷底即為2Q11，加上目前PBR0.86X已修正至歷史區間下緣的0.6X附近。
13 15
1314 中石化
1304 台聚
2915 潤泰全
1. 高鑫零售已在香港掛牌，高鑫零售是中國目前最大的量販店集團， 2010年營收約561.7億元人民幣，稅後淨利
約16.14億元人民幣，在中國市佔率約12%。
2. 至1H11止總店數約197間店，其中大潤發和歐尚分別有156間和41間店。未來會持續拓展至四川、河南、雲南、
內蒙古等地區，目前並已簽約了122間分店，集團未來3年都有擴店發展的全盤計畫。
3. 潤泰全在高鑫零售公開招股前持股約14.69%，目前則因新股發行後股權稀釋，持股比重下降至12.9%。2011年
EPS預估可由2010年的1.52元成長至2.18元，成長率達43%。
58 68
2903遠百
2611益航
4102 永日
1. 各國政府鼓勵學名藥策略，加上2011-2015 年專利藥密集到期的商機，原料藥代工需求殷切，亞洲市場具成本
優勢，逐漸轉移為生產重心，台灣原料藥廠品質受國際大廠肯定，成為生技類股中的熱門產業
2. 國內原料藥廠與電子業、塑化產業等代工競爭的關係不同，在原料藥種類為數眾多下，各自投入專擅的領域，
彼此之間不競爭，反而攜手合作，共同對抗國外競爭者，目前台灣神隆、生泰、永日等彼此之間具合作關係。
3. 永日3Q 因產品組合和經濟規模不如預期理想，3Q 單季稅後盈餘2038 萬元，季減46％，不過永日的DCS(消炎
止痛)原料藥在美國市場具價格主導性，今年穩定出貨，預期4Q 應有強勁成長力道，明年展望亦佳。
46.5 52.2
3705永信
1762中化生
註：盤面焦點股為個股近期基本面或消息面變化異動較大且受矚目之個股，提供內部同仁評估參考之用。由於個股隨時將因盤面變化而更新調整，因此不作
後續追蹤，投資人仍應善設停損，以控制風險