極端市場動盪延續到第三週。大西洋一端，希臘債務危機深化，德國股市遭到沽空；大西洋另一端，美國經濟數據不理想，衰退恐慌升溫。不過上週最富戲劇性的場面，非伯南克的空城計莫屬。
全球關注聯儲在Jackson Hole推出什麼新招，市場甚至已經為此幾起幾落，可是8月26日伯南克的演講，根本沒有任何新意，甚至連一年前羅列潛在可用的政策清單，這次也懶得提起。出乎意料的是，美股不跌反升，美元不跌反升，市場將希望放在下次聯儲例會上，放在奧巴馬的新刺激方案上。全球股市收升，商品市場反彈，國債回吐，黃金在破1900大關後調整。
伯南克在Jackson Hole留下了a big hole（在傑克遜窿留下了一個大窟窿），沒有新QE出爐，沒有調整資產組合，也沒有提出供選擇的政策清單，僅僅將9月20日聯儲例會由一日改為兩日，以便“詳細討論政策舉措”。
阿伯按兵不動，其實反映他的難處。通貨膨脹已明顯升溫，聯儲內外反對進一步寬鬆的聲音強烈，國債市場不等救援已自行修復，因此伯南克需要更多的時間來說服公開市場委員會中的反對派。筆者認為，既然九月會期被延長，很難想像聯儲仍完全不出招，不過屆時如何出手，相信現在阿伯自己也沒有想好，沒有把握。也許延長債券組合的年期，做起來爭議最小。
美國第二季度GDP被下方修正至1%（環比折年率，原為1.3%），淨出口及庫存被調低，商業投資及消費則被調高。這個數字當然不令人滿意，不過消費情況就沒有那麼糟糕。瑞信的模型顯示，美國有四成機會陷入衰退。油價回落與信心下降之間，將決定第三季度會否出現負增長。
本週焦點很多：歐債危機發展、歐洲資金市場、奧巴馬經濟刺激方案、PMI、非農就業。週二聯儲公開八月會議紀要。週三歐洲7月失業率，9.7% vs 9.7%。週四美國ISM48.5 vs 50.9，歐洲PMI49.7 vs 50.4，中國PMI可能是各主要經濟體中唯一一個仍在50之上的。週五美國非農業就業，預計5K vs 上期的117K（受Verizon工潮影響），失業率9.0% vs 9.1%。週六奧巴馬計劃推出新的經濟刺激措施。
資料來源：鉅亨網
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