本帖最後由 dsy 於 11-07-12 09:02 編輯
康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析
日線連續三根黑K棒，顯示季線(8832.72點)和前波套牢賣壓區8750~9000點壓力沉重，加之歐債危機擴及至西班牙和義大利，使得周ㄧ歐美股市重挫，台股短線恐將回落，下檔支撐暫時先看年線(目前為8526.94點)。近期須留意7/11開起的美國企業財報週(留意7/20 Apple和Intel、7/21微軟、7/22亞馬遜、以及7/26德州儀器)和7月中旬歐銀壓力測試結果，將對國際股市和台股造成一定的影響。在外資動態方面，週四外資期貨未平倉淨空單部位減少了73口左右，目前期貨未平倉部位淨空單為3386口，顯示外資期貨部位並未有看空台股之意味。目前推薦的標的為奢侈稅利空已過，房市逐步回穩的營建族群，如2542興富發、先前跌深的太陽能族群，如3519綠能、5483中美晶和6244茂迪、以及營運在2Q觸底，下半年逐步回升的1326台化。

國際股市
雖然上週BLS公佈的非農就業變動人口僅增加18k，但若拆開公、私部門分析的話，其實私部門還是有57K的成長，由於州政府不斷刪減開支進一步減少工作機會造成整體數據遠低於預期。短時間內公部門問題難以解決，不過就其他數據以及私部門的就業來看美國目前沒有衰退的疑慮，不過需要更強的消費所帶動經濟成長，因此投資人對於就業市場衰退不需過度擔憂。

焦點個股推薦
晨星(3697)

預估晨星11年營收350億元(YOY+4%)，稅後盈餘58.2億元(YOY-10.9%)，EPS13.1元;由於目前景氣看法相對保守，但第三季仍有旺季效應，且股價相對低估；因此投資建議:區間操作，目標價196.5元(15xP/E)

金融

個股速報
IC設計
晨星(3697)
收盤價164元

區間操作，目標價196.5(15xP/E)
1.
預估晨星11年營收350億元(YOY+4%)，稅後盈餘58.2億元(YOY-10.9%)，EPS13.1元;由於目前景氣看法相對保守，但第三季仍有旺季效應，且股價相對低估；因此投資建議:區間操作，目標價196.5元(15xP/E)
2.
晨星前二年Q3成長性比較高，旺季的效應還在但會成長多少還無法掌握，研究員預估5%成長；10年TV 市占率全球210M，晨星出貨量達108M(占營收70~75%)，跨過50%，主因客戶市占率提升，客戶如韓國LG/三星及中國大陸客戶，10年打入日本客戶品牌廠等，11年出貨量開始放量，其他日本客戶都有在談。
3.
手機晶片:占營收有超過5%，出貨量6~8M/Q1，占營收比還是很少，第二季出貨量9~12M/Q2，第三季預估30~50%的成長，新興市場如印度，孟加拉等地，MSW8532 2.5G新晶片推出，晨星除了中國低階基本功能，亦有中、高階如天宇及ZTE客戶，白牌等等50家客戶，晨星強調手機晶片中軟體/MMA等功能;MTK/展訊了解中國市場/晨星客制化三者不同的差異，價格差異不大。MTR占晨星營收10~15%，市占60~70%價格比較低但毛利率不錯；STB 如壹電視.加密功能，和電信營運商會有不同的認証，下半年陸續會有一些標案出來，和中國及英國電信營運商一起合作，另外商機如配合台灣12年推數位電視，12年有機會大幅成長。
4.
晨星Q1的營運結構，電視晶片約占比重70%，監視器晶片占15%，手機晶片則已超過5%(10年全年晨星手機晶片占比重5%)，其它還包括STB IC、T-CON、車載和可攜式消費性電子產品。





135127