施羅德投信今日舉辦「下半年投資展望」，有別於外界多數看法皆持樂觀態度，施羅德投信則較為保守，不僅下修2011年全球經濟成長率，由3.6%變成3.3%，更調高通膨預估，特別是新興市場從7%升為7.2%。投資長陳朝燈表示，從景氣循環步伐來看，全球在歷經房市泡沫大循環之後，如今轉為存貨小循環，短期內庫存調整期間可能會造成市場波動，儘管修正周期較短、幅度也相對較小，但預計還是需要進行1-2季的調整。
陳朝燈指出，2010年4月起，全球經濟步入復甦期，且方向正確，但預估本次擴張期將短期告終，進行1-2季調整，雖然正向良好的企業盈餘，有助於股市表現，但目前寬鬆貨幣政策，已被緊縮貨幣政策取代，風險警覺提高會影響資產配置。
雖然美國採購經理人指數(ISM)循環，仍維持正面擴張50以上，但中國與歐洲都明顯降溫，6月可能會降至50以下。而且天然災害與政體轉型，都會是接下來經濟與投資市場的重要變數。
高成長中低通彭體質優 台灣列下半年投資焦點
陳朝燈分析，若根據「通膨」與「經濟成長率」高低，目前全球可區分出「四速經濟」，分別為過熱、調和、滯脹、緊縮。其中，高成長、中低通膨的調和經濟是最佳體質，例如台灣、韓國、德國、瑞典、泰國、新加坡等，將是下半年的投資焦點。
其他則為「高成長、高通膨」過熱經濟，如中國、印度、印尼與巴西；「低成長、高通膨」滯脹經濟，如南歐、委內瑞拉與越南；「低成長、低通膨」緊縮經濟，如美國、日本與俄羅斯。
下半年股優於債 看好美日台股及高股息股票
投資建議上，下半年股票的表現將優於債券，看好美股、日股、台股及高股息股票；債券部分，持續看好高收益債券；貨幣則看好美元的中期反彈趨勢及新興市場貨幣。
至於油價的看法，陳朝燈指出，投機買盤是油價上半年上漲主因，雖然目前因為新興市場汽車熱銷，用油會持續成長，但時序進入用油淡季、天候轉好，以及美國釋出儲油調節市場需求，都會讓油價和緩。
資料來源：http://news.cnyes.com/Content/20110711/KDXZCOZAIJMKE.shtml?c=headline_sitehead