新華網－虎年陸股3大變革 考驗股民 隨著股指期貨、國際板將登場 投資觀念也需轉向理性
2010-02-21 旺報 【記者彭志平／整理】
大陸股市即將開出虎年紅盤，新華網報導，傳統的十二生肖當中，有著「獸中之王」美稱的老虎是充滿生氣和活力的象徵。這也讓大陸股民對虎年股市充滿期待。從股指期貨到國際板，大陸股市將在虎年迎來從機制到結構的重大變革。
新華網在「中國股民直面投資理念轉型 虎年將迎來3大變革」的文章中報導說，虎年，股指期貨無疑將是大陸股市最熱的新聞之一。儘管高門檻使得大多數股民無緣股指期貨，但這並不妨礙他們對這一重大金融創新給予高度關注。因為作為國際市場的成熟風險管理工具，股指期貨在大陸內地股市被賦予了非一般的使命——引領A股市場由「單邊市」邁入「做空時代」。
期貨可避險 長期利多
「過去人們只能從股市上漲中賺錢，這使得市場參與各方都有推高股價的衝動。股指期貨推出後，漲跌中都有機會，投資者就不會盲目追高殺跌，股市也可以避免大起大落。」上海股民巴莘說。
「買漲不買跌」，大陸股市這一與生俱來的缺陷，讓投資幾乎變成了一種純粹的博弈：看多與看空的博弈，理性與非理性的博弈。
股指期貨是大陸股市的「必需品」，而非「奢侈品」。對於剛剛經歷了一個完整的牛熊輪迴，並伴隨一波起伏震盪步入虎年的大陸股市而言，這個「必需品」來得正是時候。
上海天相投資諮詢公司首席分析師仇彥英認為，目前滬深股市的本益比分別高達25倍和42倍左右，即便作為活躍新興市場可擁有一定的溢價，A股市場的估值水準仍明顯偏高。股指期貨推出後，除了通過賣空機制提供發揮避險作用，其具有的價格發行功能有望幫助市場逐漸回歸合理估值區間，並有效平抑市場波動。「對於普通股民而言，這將是一個『長期利好』。」仇彥英說。
國際板 引進優質外企
因為遭遇了種種爭議，尚未「破繭」的國際板註定是虎年股市裡的另一個熱議話題。
在期待能在家門口買到匯豐、西門子、可口可樂等跨國公司股票的同時，大陸股民們也有著這樣那樣的擔憂：全球金融危機尚未消退，國際板是否具備推出的條件？在國內直接融資管道尚未暢通的背景下，開設國際板是否會對本土企業形成「擠出效應」？具有高本益比特徵的A股市場，是否會成為外國公司「圈錢」的場所？大批國外企業登陸A股市場，是否會導致監管失控？
這種期待和擔憂並存的狀況，或將伴隨國際板建設和推進的過程，從而貫穿整個虎年。
許多股民也許並不了解，發達的國際公司股票市場早已成為境外成熟市場成功的標誌之一。在世界交易所聯合會（WFE）的會員中，超過7成已經建立了規模各異的國際股票市場。而作為全球證券交易所的翹楚，倫敦和紐約證券交易所也均是吸引外國公司上市數量最多的交易所。
事實上，許多大陸股民本身也有投資外國公司的需求，一些人甚至利用出境旅遊的機會在境外開戶，以達到分散投資的目的。宏源證券程文衛博士認為，與其讓這些資本冒著巨大風險通過「灰色通道」流出，不如打開大門，通過國際板引導這些資金合法投資於優質海外企業。
盲目到理性 自我轉型
如果孕育中的國際板能夠在今年「順產」，股民將得以在虎年見證並參與大陸股市的又一大重大轉型：從「半封閉市場」走向「國際化平台」。
虎年，恰逢滬深證券交易所迎來20歲生日。伴隨大陸股市步入「弱冠之年」，大陸股民也將直面從幼稚到成熟、從盲目到理性的自我轉型。
誕生之初，大陸股市就有著「散戶為主」的特徵。20年間，資本市場規模的迅速壯大，更引發了一波「全民炒股」的熱潮。但與此同時，專業知識的缺失、投資心態的不成熟，以及在資金實力、資訊管道方面的弱勢地位，使得普通股民的投資行為常常陷入誤區：聽信傳言、跟風炒作、盲目追漲、恐慌殺跌……。
在一項以「股市泡沫破滅」為主題的調查中，32%的股民表示「根本不擔心」，27.8%表示「無所謂」，還有超過一成的股民完全不知「泡沫」為何物。有專家撰文指出，這種類似賭博而非理性的態度，正是「全民炒股」的隱憂所在。
爆炒退燒 基本面抬頭
過，與最初的「無知者無畏」相比，如今股民已開始自省。特別是在經歷了最近3年的牛熊轉換後，越來越多的股民開始意識到，賺「傻錢」、賺「快錢」的年代已經過去，未來的投資機會將更多地建立在對基本面的觀察和研究上。
對新股的瘋狂追捧，曾是非理性和投機的典型表現。自去年IPO重啟以來，新股發行價格在「市場化定價」的推動下居高不下，一級市場收益率卻次第回落，「首日破發」也在相隔幾年後再度上演。「爆炒新股」的逐漸退燒，從一個側面折射出投資者的漸趨理性。
大陸股市在虎年的「轉型」，或許將促成股民在成長道路上一次極富意義的「轉型」。
（摘自新華網）