iPhone影音升級 瑞聲知名度大增 台廠聚焦影音應用 業績普遍亮眼
蘋果iPhone 7聲學元件大幅升級，帶動香港科技股瑞聲市值大幅膨脹。主打音訊類產品的台廠，同樣受惠影音娛樂升級的需求，業績展現成長力道。
鄭志全文章摘錄自第1903期
在蘋果iPhone 7正式發表之前，原先各界對銷量的預期始終保守，原因不外乎是外觀設計、硬體規格亮點不多。iPhone 7在各地開賣之後，近日傳出銷量逐漸回升，全新的「曜石黑」款式、雙鏡頭、立體聲喇叭等特色，依舊頗受好評。
瑞聲成為恆指新貴
由於iPhone 7硬體規格持續進化，造就出許多出色的投資標的，除了市場已經十分熟悉的台灣蘋概股，在香港最受矚目的是瑞聲(02018.HK)。瑞聲是蘋果iPhone揚聲器主力供應商之一，二○○五年上市ＩＰＯ價格不足三港元，今年以來股價大漲一倍，一度來到九○．六五港元新高，並且擠下康師傅成為恆指最新成分股。
從掛牌至今，瑞聲的業績儘管十分出色，但似乎未曾受到市場如此追捧。去年瑞聲總營收達一一七．三九億人民幣，為連續第六年成長，毛利率四一．五％、淨利率二六．五％都是蘋概股相對優異的成績。今年上半年淨利達十三．五五億人民幣，年成長九％，成長性和往年相去不遠，股價卻一飛沖天。
自下半年以來，外資陸續上調瑞聲的投資評等，主因在於iPhone的聲學升級。聲學元件市場原本就高度競爭，而且占每部手機的成本也偏低，但此次iPhone 7將揚聲器、受話器大幅升級，均價較前一代產品倍增，瑞聲、美律（2439）的良率較高，可望受惠此次規格升級。
瑞聲的聲學業務還切入三星、華為、Oppo、Vivo等Android品牌手機，業績能見度可望優於美律、歌爾聲學等同業。在香港科技股當中，今年以來瑞聲知名度大增，是少數的基金重倉股。市值大幅膨脹之後，未來是否仿效騰訊進行股票分割也成為話題。
事實上，影音規格的升級，不只發生在手機，在多種電子設備上，影音效果也不斷在精進。台廠當中，過去受到法人圈廣泛注意的聲學股是美律，但主打音訊類產品的台廠其實很多，其中漢平（2488）、西柏（3541）、亞弘電（6201）、錩新（2415）等，業績表現都十分出色。
近年來黑膠唱片在歐美市場引發一股熱潮，據說許多店家開始播放黑膠唱盤，西洋歌手紛紛推出黑膠唱片版供歌迷收藏，帶動黑膠唱片銷售量意外創下二十多年新高，國內音訊廠漢平、亞弘電皆受惠此一趨勢。
瑞昱受惠轉單效益
此外，網通晶片廠瑞昱（2379）的多媒體部門也浮現轉機。在聯發科（2454）與晨星合併後，兩家公司雖獨立運作，但多數客戶仍視其為同一供應商，在分散訂單的考量下，瑞昱的ＴＶ晶片拉貨力道明顯增強，帶動第三季營收站上百億元大關，前三季營收年增率達二九％。
瑞昱業績展現成長力道，動能來自ＩＣ大廠整合後，市場版圖出現改變。尤其是Avago併購博通之後，淡出消費性ＷＬＡＮ晶片市場，許多網通客戶因此轉向瑞昱下單。瑞昱在AP Router、PC周邊應用逐漸取代博通市占，加上中國網通基礎建設訂單挹注，營收成長性可望延續至明年，國內法人對於今、明年ＥＰＳ預估值都在七元以上，近期股價曾修正至百元附近，容易吸引低接買盤。