亞洲高收債獲利誘人
2016-06-10經濟日報 記者朱美宙／台北報導
據標準普爾最新報告指出，美國高收益債券5月違約率達4.1%，是近六年的最高水準，且美國高收益債券今年來在原油反彈帶動下，年初至今漲幅逾7%，居高思危的聲浪逐漸湧現。
相較之下，歐洲、亞洲則仍處在寬鬆貨幣環境，兩大區域的高收益債券違約率也低於美國高收益債，加上亞洲高收益債券更在企業獲利溫和成長下，近一年來的風險報酬比達1.66，遠高於美國高收益的-0.24，以及歐洲高收益的0.27，更居所有債券種類之冠。
根據標準普爾統計，5月美國高收益債券違約率攀升到4.1%，穆迪則是預期，到2016年底，美國高收益債券違約率恐將攀升到6.2%，石油與天然氣公司違約率可能進一步攀升到10.3%。
瑞銀亞洲全方位債券基金經理人鍾君長表示，亞洲債券市場過去三年與五年，年化報酬率表現有達到4.5%，今年第1季報酬率也達3.55%。他預期在2016年年底前，收益率還有上漲的空間；相較美國高收益或亞洲（除日本以外）股市，承受較低的風險，但應有不錯的年化報酬表現。
市場預期，聯準會6月升息機率明顯降低，目前市場多數共識是7月或9月，以及12月各升1碼的機率大為提升。
鍾君長指出，美國溫和升息的步調將有助降低固定收益商品的利率風險。但因美國在今年底還有兩碼的升息空間，美國高收益債券還是會承受升息的壓力，加上美國高收益債券違約率攀升的疑慮，將讓美高收債前景蒙上陰影，也讓美國高收益債券指數的波動度遠高於其他高收益債券。
據彭博社資料統計，今年以來到5月底止，美國高收益債券指數的波動度高達7.8%，高於歐洲高收益債的4.9%，以及亞洲高收益債的3.8%。
鍾君長認為，由於歐洲與亞洲央行的寬鬆貨幣政策支持，在投資等級債市中，歐元公司債與亞洲投資級債市相對較佳，加上不論是全球高收益或是美國高收益債券，潛在的違約率風險仍在。