政策利多 陸債續牛
2016-03-29 14:28:35 聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導
中國人行展開人民幣逆回購動作，3月來已超過千億規模，加大資金投放力道，帶動中債指數持續上揚。隨著人行寬鬆措施發酵與今明兩年大量信託產品陸續到期，形成「前拉後推」的力量，法人認為，今年中國高收益債券市場可望延續去年牛市格局。
中國人行3月以來已多次進行逆回購操作，為市場注入資金活水。第一金投信固定收益部主管劉蓓珊表示，人行除採取降息降準措施外，也在市場上進行公開操作，引導國債與企業債殖利率走低，近兩年5年期企業債殖利率已經從7.6%滑落到4.2%，推升中債指數上揚20%，形成大多頭格局。
尤其是高收益債因為發行量減少，造成債券稀缺性效應，隨著今明兩年大量信託產品陸續到期，引發了理財商品重新配置需求增加，形成一股拉力。
劉蓓珊指出，以點心債為例，去年發行量減少31.6%，今年1月迄今，發行量僅36.2億人民幣，遠低於去年同期的150億人民幣規模，供給稀缺情況確實相當明顯。
統計3月來，中國境內人民幣高收益債券指數反彈0.62%，而點心債等境外中資美元債則上漲2.6%，格外亮眼。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷表示，新興市場債具高殖利率特性，有利吸引資金流入，後續利仍差將持續收斂，長期報酬仍然可期。最看好亞債中的中國債，主要是中國持續實施貨幣寬鬆政策，並陸續推出刺激經濟的重大政策。此外，包括人民幣納入SDR、金融改革等都有利其長期經濟發展，不但有助推動中國相關債券價格，也將帶動區域內債市走勢。