美國次級房貸風暴，被稱為世界上最大規模的金融危機，已經成為影響美國經濟和世界經濟走向的最重要變數，學術界、企業界都在關注次級房貸風暴危機的發展動向。次級房貸的風暴到底結束了沒，也關係到美國股市是否會止跌的訊號。然而，從近期美股走勢來看，美股道瓊指數正式步入空頭，預告了在油價飆漲、信用危機和經濟走緩的情勢下，華爾街的苦難仍未結束，籠罩全球股市的烏雲一時也還不會消散。
國際股市重挫 股災蔓延
在美股股市的技術線型中，代表科技產業的那斯達克(NASDAQ)指數已經在今年2月份步入空頭(見附圖)，到7月4日美國國慶日為止，另一主要指數標準普爾500指數，距離空頭門檻也只有約0.5個百分點。再看看最重要的道瓊工業指數，已經跨越了從高點下滑超過20％的空頭門檻，跟著NASDAQ走入空頭格局。美股3大指標中，2個指標轉入空頭，對於全球股市的影響，恐怕得讓很多區域的股市「挫咧等」。
在亞洲股市方面，在7月4日的日經指數連續12個交易日滑落，創下54年來持續最久的下跌趨勢，12個交易日的累計跌幅超過8％。越南與印度股市今年分別大跌53％與35％。上證指數與國企指數今年累計跌了48％與31％。台灣股市的表現更是大家都看得到，也親身經歷到這波「慘烈」的快速修正。
全球大熊市 來囉?!
全球經濟急遽下滑，不論是歐美股市或亞洲新興市場，累積跌幅大都逾2成，全球大熊市可說已經來臨了！漲個不停的油價，7月初又創新高來到146美元，各國央行為了遏止高油價引發的通貨膨脹，造成經濟衰退，被逼得必須以加息與增加存款準備率方式因應。雖然各國央行首長都沒有明確說明「通貨膨脹的壓力已經大到必須央行出手干預」，然而，可以預期全球經濟已明顯轉弱。
趨勢已轉弱，但壞消息更是紛至沓來，美林估計通用汽車有破產可能，需要集資150億美元救急，通用汽車股價跌至1954年以來最低；花旗則預料瑞銀要額外提撥存款準備金69億美元，過去3季瑞銀一共提撥了380億美元，雪上加霜，讓美、英股市持續下滑，從高檔算起累積跌幅逾2成，技術上確認步入熊市。
根據以往紀錄，自1962年以來，美股共經歷12次熊市，平均跌幅為29％，這次的時間長達322日，換言之，到目前為止，美股只下跌約2成1，未來仍有下跌空間。美股歷來跌幅最大的1次熊市為1973年，當年發生石油危機，經濟急速走下坡，美股重挫了4成5，當時的空頭走勢長達694日，這次全球股市進入熊市引爆點，不約而同來自高油價，並同時陷入衰退與停滯性通貨膨脹困局之中，所以，美國的經濟學家甚至有人悲觀的提出說法，認為「這次美股調整幅度，恐怕可以和1973年的慘烈狀況相比。」
美國經濟牽動全球
當這種股市下滑的趨勢是經歷幾個月累積而成之後，當然，趨勢是不容易在短時間之內改變的，所以，對於全球經濟與股市的發展要仔細審慎的觀察，各國政府對於自己國家經濟的「官方說法」，其實對於法人與投資機構來說，都是「僅供參考」而已。
展望下半年影響全球股市的重要因素都不樂觀，美國經濟數據可能進一步惡化，尤其是美國就業市場表現持續看壞，暗示消費者支出將持續轉弱；原油價格節節飆升，凸顯美國以及全球經濟陷於停滯性通貨膨脹的危險；另外，美國房市不景氣可能加深，企業獲利展望也轉趨黯淡。
德意志銀行7月初也發表報告，美國股市已被油價所影響，該報告表示，油價和股市走勢「負相關」程度為至少18個月來的最強水準。匯豐銀行7月初也有一份報告，對美歐股市維持謹慎看法。報告中說，儘管長期來看，目前是不錯的買進時點，但是，短期仍會受到次級房貸風暴和經濟放緩程度不確定性的影響。匯豐銀行認為：「美股目前創造了長線投資買進機會，但未來盈利增長力道不確定性仍大，基於波動和盈利風險考量，短線仍要小心。」
摩根大通銀行資產配置策略師在給客戶的報告說：「股市已錯過回升的機會，通膨及通膨預期、央行強硬的談話、下半年經濟看壞，和退稅效應減退，都對股市帶來沈重壓力。」摩根大通建議降低全球股市的配置，但認為美股表現將超越信用市場。標準普爾也說，全球股市6月共損失3兆美元市值，由於全球經濟下半年復甦的希望日趨渺茫，通膨情勢可能使央行提及緊縮貨幣政策，使投資人加速撤離股市。