大錢潮來了！
過去兩年，從次貸危機引發的房地產泡沫，造成歐美金融機構嚴重受創，全球金融體系遭到空前破壞，大家都把這場災難叫做「金融海嘯」。
這場金融海嘯導致很多富豪破產、企業倒閉，很多國家的房地產慘跌、股市重挫7、8成，很多經濟學家都把這場金融海嘯形容為1929年以來全世界最嚴重的經濟大災難。剛到台北演講的克魯曼與新末日博士魯比尼都是立場鮮明的代表性人物。
其中克魯曼奉行凱因斯理論，大聲疾呼各國政府必須奮力救市，他認為全球經濟都會像日本一樣，10年之內很難翻身。面對一大堆經濟先知的嚴厲警告，各國政府無不卯足全力搶救經濟，最顯著的就是努力降低利率，跟著美國把利率降到接近零的水準，向99年的日本零利率時代看齊。另一方面，各國政府帶頭買公債、印鈔票注入金融體系，這種不計後果，只求讓經濟快速翻身的救經濟行動，顯然已為未來的世界經濟帶來更加不可預測的變數。
去年金融海嘯來襲後，全球股市崩跌，原物料價格也大跌了6、7成。全球跟投資有關的標的，除了黃金以外，跌幅都十分慘烈。這樣的恐慌肅殺，持續到去年11月，今年全世界經濟仍然低迷。亞洲公布首季GDP的國家，如日本是 -15.2%，台灣出現 -10.24%，新加坡 -10.1%，香港 -7.8%，南韓 -4.3%；各國出口也都出現嚴重的負成長，失業率更節節升高，理論上，經濟仍在谷底，但是全球股市卻出現了與去年迥異的走勢。
今年經濟基本面不佳，但是全球股市卻大漲，到5月22日為止，全球股市以香港國企股漲幅111%居冠，俄羅斯股市大漲104%，然後是上海B、深圳A、B股，再依次是印度、阿根廷、巴西、印尼到台股。亞洲的新加坡、南韓也表現出色。台股去年跌掉5354點，今年從最低點已反攻收復了2829點。
經濟基本面不佳，但是股市卻出現了逾倍，或是7、8成的漲幅，源頭是資金的力量。也就是說，世界各國政府去年奮力搶救經濟，放出太多的錢，使得貨幣供給額大增，像是中國首季新增放款即達4.58兆，已接近全年5兆人民幣的目標值，4月新增放款又增加5819億人民幣，已超過全年目標值。
全世界政府印了太多鈔票，在利率奇低的情況下，資金如洪水猛獸，紛紛在全世界找投資機會，這種情況就像日本在99年到06年7月的零利率環境，成了全世界利差交易溫床。日本提供了全世界投機的彈藥，引爆了世界經濟的大投機潮，這回歐、美走上日本的老路，可能為新興市場帶來更大流動性，創造更大投機浪潮。
今年歐美股市反彈3成，但是新興市場都彈升7、8成，錢潮很顯著的流竄在幾個方向，一是以中國為主的亞洲新興市場，包括了四小龍及印度；二是以俄羅斯為主的東歐新興市場，包含了土耳其、匈牙利、捷克等；三是以巴西為主的中南美洲新興市場，涵蓋了智利、阿根廷、墨西哥、委內瑞拉等。在這個架構裡，03年開始火紅的金磚四國（BRICs）這回全都在榜內，且都是領頭羊。
這可看出資金正從人口結構老化的市場移向年輕的新興市場，有人口優勢及內需市場的金磚四國，成為全球經濟的明燈。這其中，中國成了全世界經濟最火紅的亮點，中國深滬股市強彈了一倍的漲幅，已成為金融海嘯後，全球經濟的新救世主。
股市大漲創造的財富效應，能不能轉化為實質需求，成為帶動實質經濟成長的新動力，是全球經濟能否復甦的重要關鍵。不過另一個後遺症很可能隨時再現，也就是說，當眾多的鈔票追逐有限的資源，06、07年大漲的原物料行情可能捲土重來。世界稍一失控，很可能又從通縮演變成通膨。
去年金融海嘯最危急的一刻，全世界資金湧向美元體系，造成美元獨強，但是今年資金又從美元體系流出，美元指數從89.634跌到80的臨界點。美元走軟，原物料開始蠢動，目前油價再度站上60美元，從低檔反彈已將近漲了一倍。而新興國家的央行開始增加黃金部位，造成金價始終屹立在900美元以上，貴金屬在景氣尚未見到復甦之前，也紛紛展開彈升，銅價從2881美元漲到4780美元，已經漲了8成，鋅、鎳、鉛、錫都有4成以上的彈升。其中散裝航運的BDI指數從663點彈升到2707點，已經大漲3倍。資金開始又湧向實物性資產，顯示全球經濟又從通縮向通膨挺進。
銀根充斥，全球資金投機力愈來愈彰顯，投資市場就像海嘯一般，去年忽而大退潮，企業、個人投資家都滅頂；今年經濟基本面奇差，但是資金大漲潮，又創造了股市大榮景。資金的漲潮、退潮、波動將比過去任何一個階段都要大且快，手腳不夠靈光的投資客很容易鎩羽而歸。
台灣在今年資金大潮又獨具條件。今年兩岸關係出現60年來最和諧的轉變，兩岸從過去單向轉為雙向，陸客來台觀光，陸資來台投資，加上遺贈稅降到10%以後，台商積極回流，台灣的經濟情勢將出現空前變化。一方面，大錢潮全球亂竄，兩岸關係的改變，必然吸引全世界資金的注目，外資加碼台股勢必更積極。這次MSCI調高台股權值比重達1%，台灣有22檔個股新加入成分股，已可看出外資對台股評價正在不斷升高。
其次是台商回流將成一股浪潮。過去20年台商在中國13億人口的市場練兵，康師傅、旺旺是第一批成功台商，他們都積極在台灣尋找新投資機會，過去外逃的台商紛紛回流；三是陸資來台。兩岸企業合作將成新潮流，中國移動宣布入股遠傳立即造成大震撼效果，也使當天台指期大漲14%。其後，遠雄宣布與碧桂園合組公司，也使遠雄股價大漲10支停板。未來兩岸企業攜手，將成最醒目焦點。
台灣受這幾股新勢力加持，很可能是09年全球最有活力的市場。2000年以來，台股漲時總是敬陪末座，跌時一馬當先，今年台股漲勢名列前茅，資金大狂潮來了，台股的翻騰起落一定會很大，在股海中投機的人一定要繫好安全帶。