【聯合報╱記者陸倩瑤／台北報導】 2009.06.01 04:28 am
巨騰與中國旺旺兩檔TDR掛牌氣勢如虹，掀起TDR狂熱，6檔TDR上周收盤價都遠超過原股價格，這些TDR在海外股市是不起眼的「灰姑娘」，跨海來台後卻變成「超級巨星」，究竟是台灣股民比較識貨，還是TDR熱過頭？
法人說，TDR與ADR是相同的金融商品，可以賺差價，也可以套利，但TDR價格高於普通股時，就失去轉換成為普通股誘因，也就沒有套利空間，投資人只能在台灣「高賣低買」賺差價。
值得注意的是，普通股是「本尊」，TDR是「分身」，就一般經驗法則來看，「分身」與「本尊」差價太大時，市場機制自然會拉近兩者差距，長時間大幅溢價或折價不合理，顯示市場機制可能失靈。
TDR指標之一的中國旺旺，上周收盤價24.6元，但在香港證交所掛牌的普通股同日市價約新台幣15.395元，旺旺TDR硬是比普通股「貴」了59%。
巨騰TDR市價21.1元，在香港掛牌的普通股市價20.107元，溢價率約4.9%，不過巨騰TDR蜜月行情強強滾，上市首2天都是漲停一價到底，法人預期，巨騰可望比旺旺，連飆9支漲停板，溢價率將超過60%。
美德醫TDR市價9.75元，它在新加坡的普通股市價2.35元，溢價率高達314%；拜H1N1疫情擴大之賜，美德醫TDR年漲幅高達137%，而大盤指數漲幅僅50%。
仁寶集團旗下泰金寶TDR，溢價幅度也高達180%，泰金寶累計上市單位數共7.73億單位，是目前發行規模最大的TDR。
由於市場反應熱烈，為了「協助平衡股價」，美德醫計畫增加發行1億單位的TDR，目前美德醫TDR占總發行股數約24%，未來美德醫在台灣與新加坡市場的股數比重將調整為各占一半。