操盤心法－上檔反壓重 留意半導體、紡織、塑化
2015-10-19 01:16
工商時報
富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰
市場分析：中國9月進口與物價數據重燃投資人對其經濟前景擔憂，一度全球股市走弱，所幸美國零售銷售等經濟數據亦遜色，但反而強化聯準會遞延升息的預期，投資氣氛轉佳帶動全球股市續揚。台股在外資拉抬下，亦於過去一週突破8，600點，再創本波7，203低點以來反彈新高，惟成交量能仍無法放大至千億以上。
觀盤重點：9月台灣出口數據仍持續萎縮，但9月新台幣明顯貶值有利刺激出口，加上證所稅修法，以及國安基金進場等利多，使台股盤勢回穩，而且領先走跌的櫃檯指數亦大幅反彈，顯示台股10月仍具備跌深反彈行情。雖然全球科技股仍處於調整庫存，但美國今年底前升息機率降低、中國持續釋出政策利多及人民幣回穩等，皆有利於股票市場回穩。
未來一週國際多空因素留意美股重要企業財報，S&P 500指數成分股將有高達117家、23％的企業公佈財報，財報結果良窳也將牽動投資人信心。此外，中國將公佈第三季經濟成長率，以及9月零售銷售、工業生產、固定資產投資等重要經濟數據，其中經濟成長率預估將由第2季的7.0％放緩至6.8％，中國經濟情勢若能止穩也將有利全球市場反彈走勢續行。
投資建議：聯準會升息機率降低、美元走弱，使熱錢再度出現回流至新興市場的跡象，且觀察台股外資近期動向，係以拉抬權值股並搭配期貨操作為主，目前上檔反壓仍重，短線操作需留意風險，後續指數反彈價位將視外資動向而定。
產業部分，蘋果新手機已經上市，目前市場初步反應尚可，銷售量並未有驚人表現，但也不如市場預期悲觀，建議持續觀察後續訂單狀況。現階段因全球市場需求趨緩，故科技產業目前訂單能見度不高，各次產業中仍以雲端趨勢較為看好，預估2016年可持續成長；虛擬實境、USB 3.1+Type c等均可望在2016年逐漸應用及被採用。車用電子長期趨勢仍在，但短線漲幅已高，評價面相對不便宜，建議適時調節，此外，著眼於明年換機潮，NB、PC零組件廠商，短期也可望有表現機會。
根據各企業財報與對產業後市展望來看，半導體庫存去化速度明顯低於預期，然而，全球市場需求雖然趨緩，但是仍未達景氣衰退階段，評估庫存應該可以逐漸去化，推估2016年第一季應該有機會改善，考量半導體相關個股股價通常領先庫存觸底反彈1～2季，在股價相對仍低下，可適度加碼。
傳產中受惠歐美需求的運動休閒、房市仍為市場焦點，尤其紡織股追加訂單持續增溫，加上進入產業旺季，營收可望逐月走高至年底，且由於兩大成衣廠營收維持相對高檔，預期也將帶動整體紡織產業10月表現強勁。此外，在未來油價再跌機率不大下，可持續加碼相對低檔的塑化類股，減碼受央行降息衝擊的金融股。