股優於債 重押美中
2015-10-07 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

瑞銀投信投資部主管張繼文指出，第4季金融市場可望「撥開迷霧見落底」，因為美國及中國這兩大變數趨於明朗，有利投資信心及風險資產價格。第4季的投資原則仍是股優於債，股票主要看美股，債券首選歐洲高收益債券，產業仍推生技醫療，新興市場則是看中國。張繼文指出，美國聯邦準備理事會（Fed）9月不升息，加上9月就業報告數字不如預期，市場已開始有「美國不需要升息」的想法，有利美股短線續彈，大盤完成打底續強的可能性不低。
瑞銀美國總收益基金產品經理葉依婷表示，美股多頭最甜美的時段已近尾聲，美股類似過去全面強勁上漲的機會可能減少，但美國內需動能仍強，企業獲利持續成長，推升美國經濟持續穩健增長，加上美國企業併購活躍，基本面和題材面都較其他市場出色，這些都為美股提供強有力的支撐。瑞銀特別看好美股中的股份回購題材，這類型的企業現金多，財務體質也比較好。葉依婷解釋，依歷史經驗，當美國企業在市場上買回自家公司的股票後，每股純益將因為股數減少而增加，因此有利帶動預期長期股價增值，並推升股價表現。
葉依婷分析，以美國目前的經濟情勢來看，房地產價格回升，企業財務槓桿比例偏低，加上財務體質健全，預期企業實施股份回購的熱潮仍將延續。
以瑞銀美國總收益基金為例，自基金兩年多前成立到今年9月底為止，年化報酬率接近11.9%，平均年化總收益為6.7%，其中有5.5%是來自股份回購，只有1.2%是來自股利。
此外，瑞銀美國總收益基金由於精挑美國優質中大型股，不但較抗跌，也能藉由買回股票而提供投資人較佳的收益。因此，瑞銀投信建議，在市場不確定氣氛仍存在時，這檔基金可配置三成的比重。
瑞銀生化股票基金是瑞銀的強項，也是長期看多的標的，建議穩健型投資人至少可布局一成的比重。張繼文指出，瑞士信貸預估，今年生技產業獲利以29%的年增率居所有產業之冠，醫療產業則以9%的年增率居次。不僅如此，未來兩年，生技產業的盈餘年增率同樣也將拔得頭籌。
在陸股部分，瑞銀中國精選股票基金產品經理周慶安表示，中國政府持續推出降息、降準的雙降政策，又推出財政政策補貼、公共建設等一連串的刺激政策，預期可望帶動中國經濟穩健回溫。尤其之前股市已整理一段期間，中國經濟與股市有機會在第4季漸入佳境。
張繼文表示，福斯汽車的問題目前仍是餘波盪漾，市場傳出歐洲中央銀行是否該推出進一步的量化寬鬆（QE），這有利於歐洲高收益債券基金。