《基金》無懼升息變數，高收債登吸金王
時報資訊2015-09-21
【時報記者任珮云台北報導】升息變數衝擊債券買氣，僅高收益債魅力不減，上周再吸金2.36億美元，創逾兩個月買氣之最。美國召開FOMC利率會議，市場擔憂美國聯準會升息恐衝擊債市，資金連續第三周從美國貨幣型基金淨流出，上周再淨流出67億美元，轉入殖利率較高的高收益債券基金，推升高收益債券資金動能更上一層樓，不僅上周繼續逆勢吸金，更創下自七月初來逾兩個月的單周淨流入金額新高。
美國召開FOMC利率會議，市場擔憂美國聯準會升息恐衝擊債市，資金連續第三周從美國貨幣型基金淨流出，上周再淨流出67億美元，轉入殖利率較高的高收益債券基金，推升高收益債券資金動能更上一層樓，不僅上周繼續逆勢吸金，更創下自七月初來逾兩個月的單周淨流入金額新高。
摩根投信副總經理謝瑞妍表示，儘管美國聯準會決議暫不升息，但年底前升息機率仍高，利率回歸正常化趨勢不變，債市資金動能持續反應市場對未來利率回升預期，高評級的美債及投資級企業債首當其衝，上周均失血逾7億美元。
謝瑞妍指出，高收益債向來與美國經濟正向連動，對美債利率敏感度相對低，波動又較股市來得低，因此，即便面臨美國FOMC利率會議的不確定性，國際資金追捧熱度依舊不減，上周高收益債券基金逆勢吸金2.36億美元，成為債市中投資亮點。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)說明，高收益債隨美國經濟增溫無庸置疑，就過去經驗來看，前兩次美國經濟擴張期間，高收益債利差可進一步收斂至400bps以下的低檔水準，目前高收益債相對美國國庫券之利差擴張約14個基本點，且違約率維持在歷史平均水準之下的2%，投資價值不言可喻。
庫克指出，美國高收益債到期收益率約6.9%，存續期間為4.3年，在美國利率回歸正常化的過程中，足以抵消利率回升帶來的衝擊。庫克進一步指出，高收益債償債高峰期仍遠，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍情況下，看好高收益債的投資機會。不過，庫克認為，儘管高收益債基本面無虞，資本增值空間相對有限，未來報酬來源將以票息收入為主。