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來源:財經刊物   發佈於 2015-08-31 14:19

〈觀察〉矽品引進白衣騎士反收購 還要看外資怎麼想?

〈觀察〉矽品引進白衣騎士反收購 還要看外資怎麼想?
鉅亨網記者蔡宗憲 台北2015-08-3114:05
矽品(2325-TW)上周宣布與鴻海(2317-TW)策略聯盟,未來鴻海將成矽品最大股東,市場解讀此舉是牽制日月光公開收購25%股權之策略,不過接下來這場大戲雙方下一波攻防戰將在10/15矽品的股東臨時會,屆時日月光收購股權期限已到期,除可在股東臨時會上造成影響力外,也能在之前先向股東收購委託書,或甚至與外資結合聯手一起拒絕矽品與鴻海合作案,另外矽品也需說服外資,如何接受讓鴻海以每股37.8元入股,以及未來膨脹股本EPS可能遭到稀釋等利空因素,持股過半的外資態度將是股東臨時會能否成案之最大關鍵。
日月光日前宣布公開收購矽品25%股權,揭開搶奪矽品股權大戰的精彩大戲,矽品隔一周後宣布,將與鴻海策略結盟,鴻海以白衣騎士姿態拯救了矽品恐遭日月光搶走經營權的危機。
不過矽品要引入鴻海,還須先過股東臨時會這關,其中最重要的關鍵影響來自於持股過半的外資法人,目前外資持股矽品比重約57%,是最大的持股來源,矽品預計10/15舉行股東臨時會,要通過發行新股與鴻海交換持股案,也因此這件案子成案與否,外資態度成為最大的變數。
首先,外資雖是長期持股,但最重要還是利益導向,矽品如何說服外資,以每股37.8元讓鴻海入股,但卻拒絕讓日月光用45元收購;再者,矽品發新股將膨脹股本,未來EPS勢必遭到稀釋,矽品要如何說服外資與鴻海的合作效益,也是關鍵之一。
業界人士指出,日月光在矽品舉行股東臨時會的時候,收購股權的時程已經完成,可在股東會上投反對票,或甚至之前就先向股東收購委託書,甚至可尋找部分外資一起結合,在股東臨時會上反對矽品與鴻海的合作案。
此外,矽品與鴻海結盟,發行新股交換,矽品股本將會明顯膨脹,未來每股盈餘勢必遭到稀釋,雖然矽品也會認列鴻海的獲利,但法人認為,股本膨脹稀釋獲利對矽品財報面就是長空,外資會從這個角度思考,是否要接受鴻海入股。
對矽品而言,最好的著力點是在說服外資,與鴻海合作後能帶來的實質效益,例如可望獲得蘋果訂單,或是競爭力提升更可對抗紅潮,不過在9/22後,日月光就會先成為矽品最大單一股東,這場仗現在看來最大的贏家就是日月光與鴻海,矽品經營團隊一開始持股比例就過低,終究導致了這樣的結果。

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