操盤心法－嚴選價值浮現電子股 搭法人回補列車
2015-08-03 01:55工商時報大展投顧策略長李政諺
展望8月行情，台股可望在整理過後展開反彈，主要原因為:(1)電子股利空出盡; (2)蘋果新機拉貨效應; (3)法人停損後的回補買盤，與(4)市場傾向相信聯準會升息時點落在12月。
本波段領跌的個股主要為電子股，電子指數由3月底的394.2點下跌至323.4點，波段跌幅高達近18％，其中又以半導體類股的表現最差，然而，近期卻能看到一些特別的現象：封測大廠矽品上週於法說會後宣布第三季營收展望可能季減7～12％後，隔天股價竟開低走高逆勢收於紅盤：Apple背光模組供應商瑞儀在公布Q2每股盈餘僅有0.03元的情況下也是逆勢以大漲作收。更重要的是台積電、日月光與華亞科這些跌深的半導體個股也開始有外資陸續回補的跡象。
電子股在已提前反應旺季不旺與存貨偏高的利空後，有機會陸續出現跌深後的技術性反彈，不過由於波段累積套牢賣壓沉重，反彈之路恐會步履蹣跚，股價會反覆震盪以消化賣壓，故操作上不宜追高。回歸Q3電子股展望，將以Apple表現較佳，除了補跌行情進入尾聲外，八月起相關零組件廠的營收也會明顯跳升，可留意股價強恆強的PCB族群或是修正至尾聲的機殼類股。
外資雖然在期貨市場仍有高達萬口淨空單，不過由目前國際情勢來看，在希臘脫歐與陸股流動性兩大危機舒緩後，可以合理研判外資在此處的避險需求應該不會再升高。在美國第二季GDP以及勞工成本指數表現均不如預期的情況下，聯準會若選擇在9月進行升息恐怕會面對更多的壓力，在此背景下，外資自新興市場淨匯出的壓力或將可以暫時紓解。
選股策略：
在外資近期買超的個股當中有不少跌深的電子股，投資人不妨可以酌量布局這些長線投資價值已經浮現的個股，其優點是下檔風險較可控制、法人潛在買盤可望回補等，然而缺點則是股價仍會持續震盪打底、獲利回報期間稍長等，該族群以台積電為首的績優權值股為代表。
而投信近期回補的標的則側重於傳產類股，包括食品、成衣、製鞋、航空等，主要因為本波回檔較淺且籌碼面相對穩定，有利於投信衝刺第三季績效，此類族群亦可留意。
統計7月以來，上市融資大減超過230億元，上櫃融資大減逾85億元，目前集中市場的融資餘額降至1，629億元，為2009年4月來新低。融資大減未必會跌深反彈，但至少許多套牢籌碼均已自行了結或斷頭出場，一旦行情轉為明朗法人開始回補庫存時，跌深的中小型個股容易出現較大的彈幅。