操盤心法－熱錢退潮 蘋果仍為下半年焦點
2015-07-30 01:47工商時報國票投顧總經理王博文
國際情勢分析：
美企展望不佳與中國經濟疲弱，明顯衝擊全球投資信心，而台積電下修營運展望，加上紅色供應鏈考驗台企的經營能力，及稅賦問題內耗投資人耐心，短線台股盤勢將偏弱。不過，即使Q3逆風稍多，估計除謹慎操作之外，應可布局受惠銷售旺季以及中國政策等之族群。
陸股日前重挫，投資人賣股求現拖累國際股市，崩跌在某程度上也代表消費能力的衰減，其需求萎縮拖累原物料價格急速下跌，更衝擊新興市場的表現。此外，7月製造業PMI指數再創近期新低，新訂單和新出口訂單指數也跌至榮枯線之下，恐慌氣氛明顯升高，盡管市場對更多寬鬆政策抱有期待，但中國內外需求疲軟不振，加上近期ECB購債額度皆未達標與希臘撙節成效仍有變數，全球經濟或有惡性循環的風險，不排除股市將有持續回檔的空間。
相對於全球其他國家，美國復甦力道明顯較強，基於升息的預期心理，Q3資金回流態勢底定。根據歷史經驗，首次升息前因資金重新配置，股市反應將偏弱，但隨事件確認後，基本面轉佳或貨幣乘數效應發揮將使股市相對穩健，台灣為少數受惠美國景氣復甦的國家，應可吸引國際資金回流，惟長線而言，在全球其他國家經濟成長動能有限的情況下，應謹慎觀察美國能否維持獨強的地位。
台股操作建議：
就技術面而言，台股失守9，000點後跌勢加劇，短線雖有超跌跡象，有機會出現一波跌深反彈行情，但因均線型態持續偏空，加以KD、RSI等技術指標維持弱勢，突破上檔反壓的難度偏高，短線仍應以尋求止跌機會為主，應儘速站回短線之上。另外，空頭追殺企圖雖不甚強烈，但外資態度保守，加上稅負問題造成內資買股意願低落，在未達共識前，不排除大戶將以觀望/擴大賣超因應，仍需費時清理浮額，故建議操作暫時保守以對，待技術面出現落底跡象後，或外資出現積極且連續性的買超時，盤勢才有機會好轉，彼時再適度酌量增持部位。
近期台積電看淡Q3半導體景氣，加上包括高通、微軟、IBM、雅虎等美國重量級科技公司展望亦多不理想，甚至唯一亮點蘋果也低於期待，預估短線仍將面臨修正壓力，惟蘋果仍為下半年的市場焦點，估計相關具附加價值的關鍵供應鏈如PCB、壓力觸控與金屬機殼仍將受惠新機上市，待出現止跌訊號後應可逢低承接，而非蘋手機的銷售恐持續受到壓縮，相關供應鏈可先避開。
傳產股方面，酷暑將提高飲料需求，UA與Nike前景看好也使機能布需求維持不墜，TESLA概念股與汽車電子類股的營收成長應具續航性。中概股方面，年底將全面實施二胎政策，可偏多因應零售業者，而五中全會即將於10月召開，可從中觀察傳產相關供應鏈的投資脈絡，如環保概念股應屬長線趨勢，可伺機進場布局。