鉅亨網新聞中心2015-07-2612:31
A股大幅動盪過後，恒生電子和HOMS系統一時間成了眾矢之的，隨著對場外配資清理的全面加速，HOMS系統的最終命運和場外配資的最後處理結果也格外引人關注。
中新網援引《經濟參考報》報導，對被視為導致本輪A股大幅動盪的「罪魁禍首」 -- 場外配資的清理正在全面加速。據悉，多家銀行目前正在收緊、暫停新增傘形信託的配資業務，存量續作的傘形信託中，「傘中傘」等再分倉的形式已被全面禁止。而場外現存的配資公司及平台已經停止線上配資業務，並要求客戶限期清理配資買入持倉，逾期不清理的持倉，配資公司將強制平倉。
線上上配資平台所依賴的系統方面，增量業務已經徹底被關上大門。7月16日，恒生電子宣佈，關閉HOMS系統任何賬戶開立功能，關閉HOMS系統現有零資產賬戶的所有功能，通知所有客戶，不得再對現有賬戶增資。同日，上海銘創和同花順也對外稱暫停新增有關配資系統業務。
而對於監管層而言，清理違規場外配資的態度也十分堅決。7月17日，中國結算發佈了關於修訂《中國證券登記結算有限責任公司特殊機構及產品證券賬戶業務指南》的通知，明確在特殊機構及產品證券賬戶使用環節，賬戶持有人不得通過在證券賬戶下設立子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規進行證券交易；不得出借證券賬戶給他人使用。
而在此之前的7月14日，中國結算就要求，證券公司、信託公司、基金管理公司及其子公司、私募基金、期貨公司應當對名下開立的證券公司定向資產管理專用證券賬戶、證券公司集合資產管理計劃專用證券賬戶、基金管理公司特定客戶資產管理專用證券賬戶、信託產品證券賬戶、私募基金證券賬戶、期貨公司資產管理計劃證券賬戶進行全面自查，重點為：存量賬戶是否存在下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶的情況。
在此之前的7月12日，證監會發佈了《關於清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，嚴禁賬戶持有人通過證券賬戶下設子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等方式違規進行證券交易。同日，國家網際網路信息辦公室也發佈通知稱，要求各網際網路平台、媒體單位全面清理所有配資炒股的違法宣傳廣告資訊。
7月18日，央行等10部委發佈《關於促進網際網路金融健康發展的指導意見》，首次明確網際網路金融是傳統金融機構與網際網路企業利用網際網路技術和資訊通信技術實現資金融通、支付、投資和資訊仲介服務的新型金融業務模式，明確了網際網路金融的金融本質。在業內人士看來，這意味著網際網路金融已經進入強監管時代。對於場外配資而言，其生存空間也將被大幅壓縮。
在經歷了本次歷史罕見的股市大幅動盪之後，恒生電子的HOMS系統一度成為焦點，甚至被不少人士視作引發此次市場巨幅動盪的源頭之一，恒生電子背後的馬雲也成了「躺槍」者。
1995年，恒生電子成立於杭州，並於2003年在上交所上市，其業務主要是為證券、銀行、基金、期貨、信託、保險、私募等金融機構提供整體的解決方案和服務，為個人投資者提供財富管理工具。2014年恒生電子被馬雲控股的浙江融信網路技術有限公司收購，浙江融信由此成為恒生電子最大的股東。
所謂HOMS是2012年恒生電子開發出的一款系統，全名為「恒生訂單管理系統」。HOMS系統有兩個獨特功能：一是可將私募基金管理資產分開，交由不同的交易員管理；二是靈活地分倉。然而，讓人意想不到的是，就是這樣一款系統的濫用，卻引發了讓人無法預計的後果。2015年初，一些P2P公司發現，利用HOMS系統，既可以靈活地分倉，也可以方便地對融資客戶實行風控，因此也紛紛加入配資業，並形成負債端給用戶固定收益的產品，資產端給股票融資客戶融資的商業模式。
在實際運作中，配資公司利用HOMS系統將一個證券賬戶下的資金分配成若干獨立的小單元進行單獨的交易和核算功能(即傘形分倉)通過與券商合作，以委託資金管理或收益互換為名提供槓桿交易，母賬戶採用HOMS系統直接與券商連接，子賬戶分給個人操作，約定融資的年利息。在這一過程中，券商的實名制完全被架空，配資公司則充當了資金掮客的角色，其業務的實質是從銀行等金融機構或者上級配資平台處以相對低的利率融資，然後以更高利率借給投資人炒股，從而賺取中間的息差。據了解，配資公司從銀行處融資，一般利率會在7-8%左右，而借給客戶的年化利率則普遍在17%以上。也就是說，通過HOMS系統，場外配資公司輕而易舉地突破了賬戶實名制的限制，幹起了券商和銀行的買賣，並且還不受到監管。
實際上，在HOMS出現之前，場外配資就已經存在，但是，此前的場外配資是採取線下的、人工的方式開展業務，這一業務方式受到開戶、資金、人力等等方面的限制，始終難以做大，而借助HOMS系統，在網際網路金融的風潮之下，大量P2P平台涉足配資業務，通過批量化處理配資需求，輕鬆撬動起高倍槓桿的配資資金。而在配資通過線上平台迅速擴張的同時，大量銀行系統的資金也通過固定收益類型產品等方式流入了股票市場，形成了對整個金融系統的潛在風險。
有傳聞稱，7月13日上午，證券監管當局突訪恒生電子杭州辦公大廈，約談多位高管，負責恒生HOMS系統的相關高管則是本次重點約談對象。證監會新聞發言人鄧舸證實，當天，證監會組織稽查執法力量赴恒生電子股份有限公司，核查有關線索，監督相關方嚴格執行證監會的相關規定。
在鼓勵金融創新的大背景下，恒生HOMS系統和場外配資何去何從也格外引人關注。據悉，7月21日在杭州舉行了一場「場外證券配資及治理法律問題30人論壇」閉門會議，參與者包括浙江省證監局、浙江省金融辦、恒生電子、螞蟻金服等方面。
與會人士中，有意見認為，恒生HOMS系統讓民間配資從地下手工記錄操作變成了系統記錄，下一步應該是進一步規範，利用它將場外配資陽光化。另有意見則認為，如果簡單粗暴地將配資系統關掉，會倒逼民間配資轉入到地下，監管反而無法追溯。所以應該把以恒生電子為代表的中性系統利用起來，把場外配資陽光化。
恒生電子副總裁官曉嵐則表示，HOMS只是一個工具，目前主要是私募基金在使用，疑似配資的量可能只有約2成。指令等都是通過客戶來操作，恒生不參與任何業務的部分。從監管的角度來看，官曉嵐認為HOMS可以實現實時數據的報送，同時，很多配資公司用這個系統開了二級賬戶，恒生可以想辦法把實名制的資訊傳到監管方去，可以利於監管。
此前，證監會發佈了《關於加強證券公司資訊系統外部接入管理的通知》要求，督促證券公司規範資訊系統外部接入行為，並於7月底前後完成對證券公司自查情況的核實。中國證券業協會將從8月開始評估認證。在業內人士看來，對於開立虛擬證券賬戶、借用他人證券賬戶、出借本人證券賬戶等明確違反賬戶實名制的行為，監管部門的態度已經十分明確，就是堅決清理。而對於場外配資，在重點發展場內的基礎上，未來更多的可能將在設立準入門檻的前提下納入監管範疇。