操盤心法－國際盤牽動後市 聚焦利基型小股
2015-07-17 01:36工商時報群益投顧副總裁曾炎裕
盤勢分析：7月上旬台股指數震盪激烈，近日則盤整量縮等待法說會，看多的說壽險資金伺機而動等待進場發動攻勢，看空者則指稱基本面與技術面不佳。
美國道瓊指數5月跌破上升趨勢線後，7月份進入年線保衛戰，而費城半導體指數5月創新高而7月跌破年線，代表半導體產業受生產-銷售-庫存因素干擾。近期焦點在美國財報週與Q3營運展望，公布前預估普遍偏低，實際結果有望超乎預期，Fed主席葉倫國會表示『任何一次貨幣決策會議都有可能啟動升息』、『愈早升息，升息步伐就愈慢；愈晚升息，幅度就愈大』，未來2次Fed會議時間為7/28與9/18，值得密切關注。
希臘債務問題使得德國股市拉回至年線，出口衰退壓力的韓股亦回測年線，人治色彩濃厚的上海股市硬是在年線附近強勁反彈，代表年線被視為判斷一地股市多空指標之一，理論上多頭勢必全力防守短期有撐，但一旦多頭失守將引發系統性風險。
台股7/6跌破年線，7/8旋即重挫278點，主因是IC與PC產業展望不佳：本週一Gartner下修半導體市場展望：年初估今年半導體成長5.4％，第2季初下修成長率至4.0％，第3季再度下修年增率至2.2％，理由包括美元走強、庫存過多、個人電腦及智慧型手機需求疲弱等，依此趨勢，第四季再度下修也不意外。
6月台灣出口230.7億美元，MoM-10％，YoY-14％，預估7月出口235億美元，YoY-12％持續衰退，主因是對中國大陸與香港出口明顯降低，顯見兩岸數年來經濟競爭轉趨激烈。
台積電法說會聚焦4個關鍵議題：iPhone 6S預估出貨量與蘋果供應鏈貢獻度、半導體庫存調整是否遞延、高通等主要客戶下單力道消長，及台幣匯率動向。大立光法說財報看好、展望穩健，這些大股漲跌關鍵是外資買盤是否重新歸隊：外資5月起對台積電賣大於買，大立光在3，700元以上出現外資減碼與調降評等動作。
美國《環球財經雜誌》13日依據各國人均（GDP）和購買力平價（PPP）評選全世界23個最富裕國家，卡達、盧森堡、新加坡名列前三，台灣為第17名贏過第18名德國與第22名日本。這種整體印象的謬誤完全忽視『差異化』的存在，股市也是這樣，指數上上下下但個別公司差異很大，不宜一以論之。
投資策略：
連結4/27與5/28收盤高點的下降壓力線，是7月指數的壓力區。個股股價差異性擴大，漲跌幅放寬至10％以來，實務運作明顯有利小股向上作價（大股受制外資與國際股市）。目前聚焦在：
1.蘋果鏈一軍：傳9/18發表新機，蘋果要求供應商年底前生產9，000萬支新機。
2.太陽能股：漲價效應持續；美國商務部公布雙反稅率重審結果有利台廠。
3.金融股：金融獲利逐月成長，壽險業第3季轉投資現金股利投資收益入帳。
4.生技：生技展為年度做價投機機會：新藥研發、大廠訂單、未來策略。
5.夏日概念：暑假季節性題材，水資源、航空、觀光、飲料...等題材。
6.光通訊：中國寬頻建設對光通訊需求強勁，聯亞光電7/22掛牌上櫃。