債市走跌 通縮苦日子近尾聲
2015-05-07 00:25:03 經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電
被視為資金安全避風港的債券突然遭遇一波賣壓，加上商品行情迅速彈升，可能預告通貨緊縮的苦日子已近尾聲。經濟合作發展組織（OECD）6日也表示，20國集團（G20）3月通膨年率小幅上升0.1個百分點至2.7%。
這波債券價格大跌的震央在歐元區，德國10年期公債價格今年來漲幅悉數回吐，與價格走勢反向的殖利率在短短四個交易日內翻升三倍至0.517%，6日盤中更升至0.593%的今年來高點，反映市場認為歐洲央行（ECB）元月宣布的量化寬鬆（QE）措施比預期更快見效。
瑞士信貸分析師阿蘭達哈索說：「過去半年來，金融情勢大為寬鬆，有如注入一劑強心針。」他認為，歐元區今、明兩年經濟成長有上調風險，由此來看，公債殖利率下滑和降至零的展望，與經濟前景愈來愈不搭調。
亞洲等地債市行情跟著跌，顯示全球投資人可能察覺經濟復甦與通膨回升在望，即使最近發布的經濟報告仍好壞參半。美國和中國的數據顯示第1季成長動能大減，但上周的報告顯示歐元區已擺脫通縮，美國的工資通膨也逐漸回升。OECD表示，該組織34個成員國的3月通膨年率持平於0.6%。
美國10年期公債殖利率5日升抵2.2%，遠高於一周前的1.92%；澳洲、加拿大和英國的殖利率全面登上至少四個月來的高峰。同時，原油、銅等商品價格也漲至今年來最高。債券殖利率與商品價格呈現相似的走勢，暗示其中可能有某種關聯性。
但若殖利率回升，反映的不是經濟環境改善，而是市場人士急於調節部位、撤出擁擠或風險高的市場，那麼此刻反而可能是瀕臨債市持續回檔整理的懸崖邊。