金控法說連發 雙升行情燒

2015-05-03 01:00:36 經濟日報 記者蔡靜紋／台北報導
金控股近期成為台股多頭司令，本周起又有多家公司將舉辦法人說明會，法人看好金融股可望聚焦兩亮點，即「隱含價值調高行情」及「獲利上修行情」，持續唱旺金控股。
據公開資訊觀測站，現已公布首季法說會時間的金控公司有五家，將由國泰金在5日（周二）率先登場，開發金、永豐金在周三同天舉辦，再來是下周有富邦金、新光金，時間分別是13日、14日。
特別的是，法人圈傳出，中信金原訂6日舉辦法說會，但迄今未對外公布確切時間，是為了併購台灣人壽時程的相關事宜，準備等到12日董事會確認後，再一併向法人說明。
現已公布法說會時程的金控中，以國泰金、富邦金兩大金控最受矚目。法人表示，國泰金、富邦金、新光金等壽險型金控，在首季法說會都會公布金控及壽險公司的最新隱含價值、精算價值，由於市場普遍預期今年有望升息，壽險公司也可能順勢調高估算隱含價值時的資金投資報酬率，而資金部位愈大的壽險公司，受惠愈明顯。
以資金部位冠於同業的國泰人壽為例，估算隱含價值時的投資報酬率假設值每拉高1碼，隱含價值就會跳升逾200億元。一旦壽險公司將預期升息看法反映到估算隱含價值時，壽險公司隱含價值提高，也將同向反映在股價。
此外，法人還看好金控股的「獲利上修行情」。代操經理人表示，15家上市金控股去年獲利逾2，800億元，創下歷史新高，但當中有部分金額是來自於不動產評價增值利益、併購而來的廉價利益，因而法人圈並不看好金控業今年獲利有再創高的能力，去年底、今年初的投資報告評價不高。
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閱報秘書／ 隱含價值

隱含價值（Embedded Value，簡稱EV）是評估保險公司價值的指標之一，是以某個時間點為基準，清算一家保險公司，公司還有多少價值。
另一種計算壽險公司價值的指標是精算價值（Appraisal Value，簡稱AV），指隱含價值之外，再加上未來保單業務成長的潛能假設。法人評估金融股價值時，銀行股大都參考淨值，壽險公司則參考隱含價值。惟隱含價值、精算價值的估算牽涉眾多假設值，而假設值訂高或訂低，由企業自行決定。