飆股的故事／泰博品牌代工齊發 股價飆

2015-03-01 經濟日報 高行
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血糖機與試片大廠泰博相較國內大廠起步晚，但憑藉獨門策略在歐美白牌市場打下江山，贏得「血糖機界聯發科」的稱號，2013年更因耕耘自有品牌有成拉抬成長動能，股價自50元底部起漲，現今站穩百元價位，伴隨新客戶陸續加入及自有品牌發威，營運有望續添柴火。
1998年創立的泰博在董事長陳朝旺領軍下，15年間由初創公司一路茁壯，去年營收逾25億元，在研發期長、市場規模不大的醫材業實屬難能可貴。台大醫工博士背景的陳朝旺，創業初期聚焦居家醫療器材的IC設計，但隨客戶要求朝整機發展，一路挺進國內血糖測試龍頭。
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泰博副總經理劉吉郎指出，公司所以能在眾多競爭者中異軍突起，最重要的是具備IC設計核心技術能力，能依據客戶需要，提供從上游IC設計、模組、整機，甚至到末端的包裝、品牌設計和認證申請，可說是一條龍的整體解決方案。
泰博的發展歷程類似聯發科模式。聯發科掌握晶片技術稱霸大陸白牌手機市場，泰博也靠核心晶片技術網羅歐美白牌業者。劉吉郎說，泰博有絕對能力為客戶解決產品端的一切問題，即使是小量訂單公司也承接，客戶僅需掌握通路便能銷售。
泰博因此為歐美白牌業者的不二首選，歷年新客戶不斷加入，其中不少從白牌做起的小客戶還成功建立品牌，進而成為公司旗下重量級客戶，推波營運節節衝高。
代工端極為成功的泰博不因此而滿足，為尋求新成長動能，2009年啟動自有品牌策略，但同樣遭受品牌和代工相衝突的瓶頸，2010年起排名前三的大客戶陸續取消訂單，公司營收獲利連三年受重大衝擊，直到2013年自有品牌和代工取得平衡後重啟動能，股價同步自50元底部起漲，上周四（26日）收121元，漲0.5元，逐步進逼前波新高。
去年泰博自有品牌占營收比重拉高到37%，今年將進一步成長至42%；代工客戶同步回籠，今年確定再增添20家新客戶。
更值得一提的是，泰博優異的設計能力已受國際級品牌客戶肯定，去年和歐洲前五大之一的藥廠簽訂研發合約，最快今年將搭配該藥廠胰島素出售，進攻全球市場，屆時出貨量相當驚人。
泰博重啟成長動能情勢明朗，去年營收25.32億元，年增9.72%，法人估每股純益上看7元，締造五年來新高水準；血糖儀出貨由去年160萬台成長至今年200萬台，試片組從1，200萬盒增至1，600萬盒，總體營收年增15%，每股純益看到8元以上。
泰博股價自2月中旬以來價量齊揚，外資2月26日前連九個交易日買超，三大法人年初以來買超2，581張。
法人指出，泰博出貨集中在歐美市場，其中代工占總體營收75%，自有品牌占八成以上，大陸、日本和東協市場仍是處女地，公司已布建團隊全力搶攻，將成維繫成長動能的重要關鍵。