1月台股月K收漲54點，漲幅不大，是連續第四個月上漲；這四個月分別上漲0.1%、2.4%、1.3%、0.6%，合計起來漲4.8%，還抵不過去年9月單月大跌5%。可見，台股並不是在「高點」，這四個月台股連漲也非常小心謹慎。
外資決定台股多空，今年以來，1月16日以前外資合計賣超台股335億元，直到19日，因中國證監會整飭融資融券業務，多家券商違規遭到懲罰、警示，造成「119股災」，陸股大跌7.7%，台股才開始轉運。從陸股119股災起，外資轉向買台股，連續九天共買超1，006億元，推升指數一度漲到9，523點，只差70點可平去年高點9，593點。
1月法說會，台積電、大立光去年獲利分別繳出好成績，外資調高目標價，股價創下新高後快速拉回。面板股友達法說會，外資看法很兩極，大摩目標價上看22元，美林則下調至14.2元；去年獲利達1.83元創六年新高，但第4季獲利不如外資預期，30日股價盤中一度殺到跌停。PCB及IC載板欣興，去年第4季僅賺0.04元，全年賺0.54元，創下15年來新低，股價跌停收21.9元，是三個月以來最低。台股的變化很大，有法說會不是就一定漲，內資相當敏感保守。
全球投資市場若用一個字來形容，我認為就是「變」。觀察投信買盤，變化很快，油價大跌創下近六年新低，國內法人布局的運輸股，包括長榮航、華航等，最近開始大量調節。從全球股市來看，有許多央行都出乎意料之外地降息，從2015年初以來，包括瑞士、土耳其、埃及、丹麥、印度、加拿大、秘魯等，已有12個國家降息；金磚四國貨幣政策也不同調，巴西在升息循環，印度、中國大陸維持寬鬆政策，俄羅斯則意外降息。
全球火車頭的美股，1月也出現激烈的震盪；歐洲央行（ECB）宣布量化寬鬆（QE）後，美股資金流向德國股市，讓德股創下新高。台灣方面，因為外資熱錢移轉，原本1月初新台幣兌美元一度貶破32元，但外資連九天買超，新台幣又轉向升值到31.17元；昨天外資轉為賣超台股，新台幣匯率再貶回到31.5元。今年的投資策略一定是變化多端。
台北市長柯文哲針對過去四項BOT案，包括日勝生的美河市、富邦的松菸、鴻海的三創園區、遠雄大巨蛋，企圖和希臘當選的反撙節派一樣「重新議定」契約，得到不少民眾掌聲，卻引起企業界的疑慮。南港輪胎過去炒作土地題材30年，現在居然緊急宣布，要把市值300億元土地全部出售，可能是為了避免未來不必要的麻煩。
國發會主委管中閔請辭，透露台灣朝野對決暗潮洶湧，自由貿易示範區過不了關，兩岸服貿也被卡住，對台灣的經濟面長線不利。台灣喊自貿區比較早，但大陸一看香港占中之後，策略重大改變，現在強力推動深圳前海自貿區，做為人民幣跨境交易的特區，未來香港一定被磁吸。
許多外在發展不利台灣，但油價跌到六年新低點，對台灣經濟成長有幫助；去年台灣經濟成長率3.5%，今年將更高。至於台股跑出去的資金，回流有限，指數已推升到9，300~9，500點，成交量卻只有800多億元，絕對不夠。距離封關只剩下十天，兩周前本欄主題「投資主流會變變變」，封關又會變到誰身上？美股今年最強的其實是NBI生技指數，今年1月至今仍大漲6.3%，頻創新高，反觀台股OTC生技指數仍盤旋在低檔，可能是封關前後可以注意的方向。
（作者是萬寶投顧社長朱成志）