聯電明法說 2亞資先送暖

2015-01-27 聯合晚報 記者王彤勻／台北報導
聯電將於明(28日)召開法說，去年第四季營收季增5.74%來到372.35億元、優於市場預期，並創下歷史新高。日系外資也在法說會前率先出具報告，將聯電目標價由11.25元調高至13.3元。該日系外資估，聯電去年全年EPS將達0.85元，今年第一季則因淡季因素，將季減個位數百分點。
該日系外資指出，聯電去年第四季創下佳績，應是受益於匯率有利以及驅動IC訂單湧入、8吋產能滿載的挹注。該日系外資估，聯電去年第四季EPS可達0.25元、優於去年第三季的0.23元，並調高聯電目標價。惟由於去年第四季營運利多效應已於近期股價反映殆盡，加上28奈米製程成熟的時間恐比預期來得長，該日系外資維持對聯電的減碼評等。
該日系外資進一步指出，即使聯電的28奈米製程已有一定營收比重的貢獻，但由於處於量產初期，毛利率仍偏低。該日系外資認為，相較於聯電原本預期在今年中，28奈米製程毛利率就能達到公司平均，這個時間點恐要再遞延1~2季。不過關於聯電進軍廈門興建12吋廠的做法，該日系外資則不吝給予讚美，認為這是聯電經營策略的一個轉彎；也意味聯電不再硬碰硬與台積(2330)在先進製程正面對決，而是轉攻物聯網等成熟製程的市場。
另一方面，某亞系外資也出具報告指出，看好聯電日前將旗下太陽能聯景光電售予茂迪(6244)，將有助於其擺脫獲利包袱。加上聯電去年第四季受益於高通4G LTE晶片推升28奈米製程訂單向上、營運優於預期，第一季營收也估將小幅下滑個位數百分點至持平，該亞系外資維持對聯電的加碼評等，並將其目標價從15.6元調高為18.1元。