操盤心法－高點勿過度期待 網路電商長線看俏 2014-11-11 01:31工商時報元大寶來投信副投資長劉興唐
加權指數日線圖
國際金融：美國經濟數據中，ISM製造業指數轉升，新訂單指數衝高，整體製造業景氣趨勢向上，美國經濟成長，CPI年增率仍低於2％，加上近期國際原油價格下跌，2015年FED因通膨緩和並無急於升息之壓力，有利美股領軍國際股市中期多頭格局；日本央行主導日圓趨貶以提振出口，日圓走勢日股呈現反向，在日圓長期趨貶下，日股趨勢往上；在美元與人民幣兩大強勢貨幣長線吸引資金流入下，受害最重者為歐元區及其他體質脆弱之部分新興經濟體如俄羅期及南美洲國家，台股因受惠美國需求復甦帶動出口，景氣應可緩步復甦。
國際股市基期較高，存在技術面修正壓力，但原油下跌有利全球消費成長，中期也將對股市有利。
網路電子商務成長驚人：
根據研究機構預估，以發展最快速的中國市場為例，13.5億人口中，使用網路購物用戶約達3億人，2013年網路購物金額為1.89兆人民幣，僅約占當年度全中國社會消費總額8％，成長59％，預估2014年網路購物市場規模可達2.76兆人民幣，成長46％，成長潛力仍大，預估未來每年年複合成長率超過25％，2014年度中國電子商務市場規模估計可達13兆人民幣，年複合成長率約達30％，2014年度台灣電子商務市場規模估計可達8.8兆元台幣，年複合成長率約達17％。
網路電子商務市場快速崛起，大量侵蝕傳統賣場及銷售通路，長期也將造成商業地產之行情受壓，選股應避開。相對地在網路電商高成長需求之下，除了一線網路電商領導業者如阿里巴巴、騰訊、Google、Amazon等因掌控客群及商業模式，受惠最大，由於網路電子商務交易也將需求網路流量大量快速的環境，有利於雲端4G等硬體升級之需求成長，此外，實體商品配送需求量大增，送貨時間效率要求提升，也將促進物流業之商機。國內網路電子商務業者雖暫受限於國內市場，惟已開始有業者與中國大陸電商業者合作，加上台灣網路電商市場仍穩定成長，未來潛在進入中國市場之想像空間仍大。
操作策略：
美國S&P 500指數創下歷史新高，中國及日本股市強勢，有利國際股市，惟國際金融市場短期波動加大，台股大盤指數與美股連動性高，但又受到港股吸金效應，以及市場大戶資金退潮影響，多空因素交錯下，台股短期可能進入整理，但中期仍偏多。科技股看好具國際技術競爭實力者，如晶圓代工與高階手機鏡頭，仍具長線投資價值，其他科技股尚看好：物聯網相關IC設計、智能電腦（IPC）、網路電子商務、行動支付、雲端伺服器零組件、智慧家庭；非電產業看好：工業自動化、車用零組件、微波手術醫材、體內導管醫材、環保水資源等。