美國壓低雙率 通膨概念當紅
聯準會(Fed)準備斥資1.15兆美元買入長期公債及抵押債券(MBS)，壓低長期利率；同時美國財政部也準備與民間結合投入1兆美元買入「有毒資產」，老美大量灑錢，也點燃通膨隱憂，使得抗通膨概念的地產、貴金屬、原物料成當紅炸子雞。
壓低長率 美元重貶
Fed 壓低長期利率動作，使得幣值重貶，美元進入貶值循環，一方面提高出口競爭力、減輕外債負擔，但也向全球輸出通膨，典型美式的「以鄰為壑」。事實上，1985年「廣場協議」就是循這種模式替美國經濟解套，當時G7國家逼迫日圓升值，日本資產泡沫的非理性榮景，桃太郎高價收購美國資產，間接幫老美經濟脫困，而美國利用弱勢美元、低利率、低通膨環境，創造科技黃金10年。
美國的觀念是，提供廣大內需市場讓全球消費，當陷入經濟沉坷時，最大受惠國就要幫忙買單，1980年代美國金融危機，買單的就是日本。現在美國又故技重施，印鈔票壓低雙率，這次日本、英國也跟進，日本央行每個月由市場買入公債金額由1.4兆日圓提高至1.8兆日圓；英國央行則決議未來3個月內買進公債500～1000億英鎊，這3個經濟重災區，同步壓低雙率，長期通膨可能死灰復燃，對通膨最敏感的黃金，未來價格更將水漲船高。
黃金長線看漲
1970年黃金每盎司約35美元附近，1971年起全球通膨升溫，到了1980年美國CPI攀升到10％以上，當時黃金價格漲到850美元，10年間金價暴漲24倍，黃金兼具保值與避險功能，目前弱勢美元、景氣低迷、通膨隱憂，都是醞釀黃金漲勢溫床，加上已開發國家都有大量黃金儲備，金價上漲也大幅提高各國央行的債務擔保能力，所以金價上漲也有各國默許成分。
香港掛牌的中資金礦股：招金礦業(01818.HK)、紫金礦業(02899.HK)及靈寶黃金(03330.HK)大股東都是官股，資產雄厚，融資或併購活動受政策扶持力道較大。紫金礦業持有黃金儲量為2132萬盎司，遠超過較招金、寶靈儲量總和，至去年底大陸國家持有黃金存量1.49億盎司，紫金占比重達14.3％，該公司在大陸黃金高占有率優勢，也成為金礦股指標。
紫金在黃金開採及冶煉業務占營收約55％，其餘為銅、鐵、鋅等基本金屬業務，因此黃金價格上漲利潤會受到基本金屬價格下跌所抵消，預估今年EPS為0.2元人民幣，較去年下滑13％。
而招金與黃金相關業務占營收近9成，受惠金價上漲程度最高，去年EPS為0.37元民幣，成長37％，預估今年黃金產量可望成長10％、EPS可成長至 0.4元。寶靈黃金負債占淨值比為71％，遠高於紫金、招金的22％、12％，負債比偏高，也限制擴張的能力，故2011年之前黃金開採量不會有明顯成長，預估今年EPS為0.3元人民幣，本益比僅9倍為同業最低。紫金礦業、招金礦業今年獲利預估本益比為25、23倍，高評價顯示黃金長線潛力看漲。