金鑽獎系列三》亞洲得獎基金經理人林秀璘、趙心盈：季報放榜定江山 亞股保持高警戒
今周刊 │ 2009-03-25/撰文/歐陽善玲
前言
本次金鑽獎中，跨國投資股票型基金一、三年期獎項，因基金報酬率全為負數而從缺。但將時間拉長來看，五年期及十年期獎項中，匯豐太平洋精典基金、ＪＦ亞洲基金績效亮麗，獲得表揚。兩位得獎基金經理人將暢談未來一季亞洲操作策略。
受到去年金融風暴衝擊，過去績效高人一等的海外基金，如今淨值也摔得慘重。使得第十二屆基金金鑽獎，在跨國投資股票型基金一、三年期獎項中，因全數基金報酬率為負數而從缺。
不過，將時間拉長來看，五年期及十年期獎項中，仍有表現相對突出的基金。
其中，匯豐太平洋精典基金五年期報酬率達二七．三四％，ＪＦ亞洲基金十年期報酬率達八九．六三％，成績傑出，獲得金鑽獎評審表揚。隨著時序步入第二季，本刊特別專訪兩位得獎基金經理人，暢談未來一季亞洲操作策略。
匯豐太平洋精典基金經理人 林秀璘／能見度低 第一季財報是關鍵
有人說，今年最壞的情況在第一季，未來市場行情會逐步攀高，一季比一季好。匯豐太平洋精典基金經理人林秀璘認為，這句話一半對、一半不對。對的部分是，目前她預期最壞的情況確實在第一季；但不對的地方，是她不敢斷言景氣何時會轉好。
林秀璘說，三月以來，亞股指數普遍表現不差，但這只能定調為空頭行情下的反彈，不能就此斷定景氣已開始復甦。像這一波風暴罪魁禍首，美國房屋指數就尚未止跌，失業率仍持續攀升，金融機構問題並未完全解決等，都讓人保持高度警戒，不敢懈怠。
由於亞洲有兩大特色，一、是高度依賴出口；二、是原物料仰賴進口。在這兩項要素下，亞洲經濟要翻身，除了得看美、歐、日等成熟國家經濟復甦的臉色外，原物料價格還必須維持在相對低檔，才有利亞股走勢。
下波焦點在企業季報
林秀璘表示，目前基金操作重點，在中國香港及台股。至於韓國則是維持中立，並持續減碼日本。其中，中國香港部分，在振興經濟方案激勵下，有機會成為全球領先復甦的區域，是目前基金持續加碼的重點。選股部分，將以漲幅相對落後Ａ股的Ｈ股及紅籌股為主。
整體而言，大環境能見度低，各項經濟數字又未見好轉。現在只能感受到公司接單效應成績不錯，但實質獲利成果，還是要等到四月十日、第一季季報陸續公布後才知道。換句話說，接下來市場關注焦點，在企業季報表現。一旦獲利結果優於市場預期，才可斷定最壞的情況已經過去。否則季報成績不理想，在市場失望性賣壓出籠下，先前漲幅就很有可能被吃掉。
ＪＦ亞洲基金經理人 趙心盈／Ｑ２重點中國大型建設進度
相較東歐及拉美股市表現，ＪＦ亞洲基金經理人趙心盈認為，新興亞洲占ＭＳＣＩ（摩根士丹利資本國際公司）新興市場指數權重高。且不論經濟體質或公司透明度，條件都比其他新興市場要好。在亞股表現相對穩健下，第二季行情仍值得關注。
趙心盈表示，近期亞股歷經一波強勁的熊市反彈，接下來走勢，有兩部分要觀察。第一：世界經濟龍頭、美國金融機構情勢必須止穩，市場信心才能全面回升。第二：不受美國牽連的中國股市，要持續守住強勢地位。也就是說，美國房地產及金融數據要逐漸轉好；而中國政府的救市計畫，也要確實執行，亞股後市才有發揮空間。
觀察經濟數據表現
其中，中國救市方案喊得震天價響，邁入第二季，就要實地驗收政策落實情況。也就是說，中國經濟成長率以達到八％為目標，相關配套措施不能只是光喊口號而已，一定要確實啟動，保八才有希望達成。趙心盈說，以一、二月中國銀行新增貸款數大幅成長來看，對提振經濟已有相當大的激勵。
另外，由於目前美國經濟回溫情況仍相當緩慢，一般認為，景氣真正觸底時間，可能在二○一○年初。若以過去經驗，股市將領先景氣六個月時間來看，指數要明顯回升，可能要等到下半年。在這之前，股市震盪整理的可能性高。如果投資人資金有限，建議不妨觀察陸續公布的經濟數據，並搭配指數反彈表現，靈活操作。...（精采完整內文請見《今周刊》640期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）