【時報-台北電】美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）購債規模預計10月降至零，並且可能於明年中開始升息，台北外匯市場發展基金會出具最新研究報告強調，台灣是亞洲新興經濟體中脆弱度較小的國家，QE退對台灣造成的衝擊有限，但觀察QE實施以來，台股在外資熱錢搶進下推升這波行情，恐隨外資逃離而泡沫化，建議儘早調整投資組合因應。
該報告為台北外匯市場發展基金會委託交通大學財務金融所教授葉銀華研究，以「美國聯準會量化寬鬆貨幣政策（QE）的效果和影響」為題。
報告指出，從QE1到QE3，Fed資產負債表膨脹約3.6兆美元，釋放出的資金流動性在國際間流竄，特別是流入新興市場股市，炒作一波上攻行情，預料QE退場會引發新興市場熱錢撤離，將受到嚴重衝擊；因此，Fed前主席柏南克在2013年5月表示QE將開始退場時，立即引發國際金融市場包含股、匯、債市，都出現劇烈波動。
該報告認為，QE減速與退場將使美元升值，美元為國際主要計價與結算貨幣，升值將使大宗商品價格重新定價，經濟利益改變衝擊經濟成長，並且以新興國家最為明顯；接著是QE退場後的升息，更將波及全球金融，引發資金從新興經濟體回流美國，體質相對較弱國家股、匯、債市難逃重挫。
報告也強調，預料QE退場衝擊將以拉丁美洲、南非較嚴重，亞洲因經濟基本面已較1997年亞洲金融風暴發生時佳，影響可望較小；尤其台灣與其他亞洲經濟體相比，脆弱度相對更小，因此影響有限，央行也認為QE退場並不會對台灣造成太大衝擊，只需注意隨後的Fed升息效應，央行重啟升息循環的動作。
但報告指出，最應關注的是台股將因外資撤離反應激烈；由於Fed一旦升息，代表可能開始回收資金，以台灣經濟成長率前年面臨保1％，去年保2％窘境，但台股卻依然上漲，高房價也強力支撐，主要就是2008年底至2014年初境外外國機構投資人累積匯入淨額，增加流入台股達530億美元（約新台幣1.6兆元），2008年初至2013年底增加的建築、購置住宅貸款達1.7兆元，這也代表在適當時機調整投資組合有其必要。（新聞來源：工商時報─記者呂清郎／台北報導）