鉅亨網新聞中心(來源：和訊網)2014-06-1616:25
基金投資規則
1、偏股型基金（主動管理型、被動管理型）
本周滬深股市震盪盤升，尤其周五漲勢喜人，投資者情緒也有所回暖。上證指數出現五連陽，深成指四陽夾一陰，總體呈現震盪盤升、持續反彈信號，但2100點至2150點有較強阻力。新股發行是后市關注焦點。中小市值板塊的走強，則跟政策傾斜分不開，創業板指數本周繼續上漲2.93%，已經連續四周上漲。
宏觀方面，本周最新公布的5月份cpi同比上漲2.5%、ppi降1.4%，基本符合市場預期，對市場影響不是太大，但低通脹率的保持有利於支撐投資者對央行貨幣政策放松的預期。金融數據方面，5月m1、m2增速均比上月高出0.2個百分點；新增貸款同比多增2014億元，高於市場預期。可見各種政策“微刺激”效果正在顯現，預計大規模的經濟刺激政策不會出臺，但結構性調整力度還將繼續。受此影響，預計三季度仍為觀察期，基本面改善短期難覓，樂觀地看還需觀察四季度數據。
主動管理型基金投資規則：
目前看，政府“微刺激”政策已經開始取得成效，經濟數據總體繼續向好，信貸政策較為寬鬆，為a股市場奠定了一個較好的穩定基礎，ipo“靴子”也終於在本周落地，市場擔憂情緒明顯開始好轉。因此，投資者繼續持有藍籌型基金，激進者則可逢低設定成長型基金。
被動管理型基金投資規則：
技術上看，上證指數和創業板指數雙雙沖上半年線，短線技術形態有利於多方陣營，后市若能穩步放量，則反彈有望正式確立。所以投資者可適當持倉指數基金，關注2100點的壓力位。
2、 固定收益類基金（債券型、貨幣型）
本周交易所債券市場出現一定的分化。其中，國債指數、企業債指、公司債繼續走高，分別較上周上揚：0.13%、0.19%、0.21%；分離債指本周橫盤震盪，微跌0.02%，但成交額較上周放大了近6倍。另外，中證轉債指數放量大漲，全周上漲2.06%，形成了技術上的突破。周五，債券市場收益率漲跌互現，其中利率產品收益率整體上行。具體來看，國債5、7、10年期分別受14附息國債08、14附息國債06、14附息國債05等券報價、成交帶動上行2-3bp至3.867%、3.9862%、4.084%位置。國開行曲線5、6年期受14國開09、13國開46成交帶動，上行3-4bp。 受招標結果帶動，地方政府債3、5年期分別下行2-3bp。信用產品表現整體穩定。城投債交投相對活躍，收益率整體小幅下行。
流動性上，6月以來，央行進行了總額為1100億元的正回購，同時正回購到期總額為2170億元。6月12日央行還有總額為870億元的正回購到期，短期內流動性有所減少。但是，目前市場整體的流動性仍然趨於寬鬆。4月25日起，央行下調縣域農村商業銀行人民幣存款準備金率2%，下調縣域農村合作銀行存款準備金率0.5%。6月9日，中國人民銀行又決定從6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行，下調人民幣存款準備金率0.5%。在短短一個多月的時間里，央行進行了兩次定向降準。預計央行未來將繼續保持總體偏寬鬆的貨幣政策，以支援經濟穩增長。
訊息面上，6月和7月份是年內評級下調的高峰時段，評級遷移集中發生在aa級別上下的債券，評級下調普遍發生在產能過剩、負債率高企的行業。從宏觀經濟和整體信用市場變化看，2014年主體評級被下調家數至少不會少於2013年，2013年6月和7月主體評級下調分別為42家和35家，一季度至三季度分別是6家、64家和49家；2014年一季度和二季度分別是9家和25家。另外，轉債市場近來不斷走強，主要原因是流動性推動及利率、信用債則近期走勢疲軟，資金輪動推漲。
據不完全統計，今年二季度到期的城投債規模將超過千億元，其中7月份部分5年期、7年期的基建類債券將到期。市場紛紛猜測，城投債或將面臨違約風險，產品不能兌付的情況或將出現。但我們認為，政府平臺公司所發行的城投債出現不能兌付的幾率很小，有政府兜底來緩解債務壓力，且還可以借新還舊、債務展期。所以目前來看，城投債仍然是最佳的投資品種。
債券型基金投資規則：
短期的經濟數據利好並不能說明中國的經濟企穩，其對於債券市場的壓制作用相對有限。中國經濟短期內缺乏新的增長點，經濟增速下滑，房市、股市低迷，這種局面短期內很難改變。在這個大的環境下，決定了債市成為最佳的投資方向。因此，投資者可加大設定持有較多城投債和中高等級產業債的債券型基金。
貨幣型基金投資規則：
在寬鬆的貨幣環境下，短期利率有望延續弱勢。貨幣基金收益率也將繼續走低，投資者可適當的將貨幣基金轉換為債券基金，同時可繼續持有少量的貨幣基金。
3、qdii基金
本周全球主要股市跌多漲少。美國三大股指終止此前連續3周漲勢，但整體跌幅有限，道瓊斯工業指數當周跌0.88%、標準普爾500指數當周跌0.68%、納斯達克指數當周跌0.25%；歐洲方面主要股指多數走低，市場猜測英國央行將提前加息及伊拉克局勢擴大。周行情上看，當周歐洲主要股指多數下挫，僅西班牙股指小幅上揚，三大股指跌幅均在1%左右。德國dax 30指數當周下挫1.33%、英國富時100指數當周跌0.99%、法國cac40指數當周挫1.22%；亞太方面主要股指漲跌不一。其中，日經225指數周漲0.14%、中國台灣加權指數周漲0.69%、恒生指數周漲1.60%。韓國綜合指數周跌0.2%、澳洲標普200指數周收低1.1%。
經濟數據：美國5月零售銷售增長不及市場預期，且增幅連續兩個月放緩，在連續三個月增長並促進經濟回暖之后，消費者稍作喘息。美國商務部6月12日公布的數據顯示，美國5月零售銷售月率增長0.3%，預期增長0.6%，前值修正為增長0.5%。隨著就業市場好轉與房價上漲，充實了美國家庭的財務狀況，消費者正在增加開支。美國人工資收入需要取得更大增長，以支援消費增長勢頭，而消費在美國經濟中占比達到70%。歐盟統計局6月13日公布的數據顯示，歐元區第一季度季調后就業人數環比增長0.1%，為連續第二個季度增長；同比增長0.2%，為2011年第三季度以來首次出現同比增長。歐元區4月未季調貿易盈余157億歐元，預期為139億歐元，上年同期為141億歐元。這或暗示歐元區經濟第二季度初開始加速。
黃金市場，因歐洲央行行長德拉基上周表示，將執行一系列的長期操作（包括新一輪4000億歐元的ltro，以及實施abs購買），並展示了寬鬆前景，現貨黃金自2月份以來低點1240反彈，本周則延續上周漲勢。伊拉克亂局再度吸引世人關注，伊斯蘭極端武裝分子周二（6月10日）占領了伊拉克第二大城市摩蘇爾，黃金多頭乘勢收復1260，收於1277美元。
qdii投資規則：美國欠佳數據揭露經濟傷疤，加之伊拉克動亂引燃供油疑慮，歐美股市應聲走軟。下周重頭戲當屬美聯儲貨幣政策例會，投資者期待從中尋求方向指引。但介於上漲趨勢仍然保持完好，所以投資者可適當的分散投資，關注主投歐美股市的qdii。