投資評價與建議：
EG 擺脫下跌格局，下半年重拾獲利： EG 報價短期大幅拉升，再加上軍演影響結束，預期大陸沿海庫存將有所回升，短期將壓抑價格上漲動力，但目前另一聚酯原料 PTA 大廠拉抬 PTA 價格，將維持聚酯原料市場熱度，預期 EG 報價也將有所支撐；EG 上半年現貨利差陷入虧損，廠商多因銷售副產品如二乙二醇或特化品等使整體營運仍維持獲利，預期下半年隨著供給面吃緊及原料價格走緩，EG 可望重拾獲利，投資建議上，考量東聯業外仍有 PTA 虧損干擾，因此維持其中立建議，僅建議買進南亞，除了 EG 石化本業獲利下半年將好轉外，其電子事業及投資（電子材料、南電、南科）2014 年獲利皆呈現大幅改善。
產業現況與分析：
PTA 拉抬、EG 庫存下降，EG 報價止跌回升： 中國大陸 14 年一月EG 進口量達 93.5 萬噸，MoM+46％、YoY+31％，進口量較 13 年12月大幅上揚29.3萬噸，也較 13年單月平均進口量68.7萬噸高24.8 萬噸，中國第一季紡織需求復甦緩慢，從輕紡城交易量觀察，1-2 月更呈現衰退格局，3 月開始紡織需求才開始逐漸恢復正常，但無論是原料端 EG、PTA 或是聚酯纖維高庫存，使得下游廠商備料相對保守，整體庫存調整速度緩慢，直至五月下旬 EG 庫存才跌破 100 萬噸至 98.4 萬噸（14 年庫存高點為 2 月下旬 117.6 萬噸），較研調處原先預期晚將近一個月，五月底受到軍事演習影響，中國沿海庫存更進一步下滑至 93.5 萬噸，伴隨著 PTA 大廠聯合拉抬 PTA 價格及 EG 庫存下降之正面訊息，EG 報價終於擺脫今年以來下跌慣性，報價由5/9 低點 885 美元/噸上漲至 964 美元/噸，漲幅達 8.9％，為二月中旬以來高點。
歲修議題將開始兌現：上半年亞洲裂解廠密集歲修，三月至六月影響亞洲產能比重達8％～10％，使乙烯價格由4Q13平均1，397美元/噸大幅拉升至1Q14平均1，491美元/噸，2Q14平均報價仍維持在1，437美元/噸，EG則受到中國大陸去庫存影響，報價走勢疲弱，EG上半年現貨利差僅維持在-50美元/噸左右，表現不佳；展望下半年，隨著亞洲裂解廠密集歲修結束，且中東UAE 150萬噸乙烯廠投產，下半年乙烯供給面可望較上半年寬鬆。