2009年03月05日蘋果日報獵豹財務長
過去一周，美國各大指數持續破底，中國股市也一度出現回檔，但台股卻能始終在悲觀氣氛中，以開低走高之姿扭轉劣勢。眾多投資人，不免心中納悶：「台股是否真要走出美股的陰影了？」坦白講，我也不知，猜測短期股價波動本就不易，更不是筆者的專長。
均線糾結待改變局面
我個人謹記：「投資的事用數字做思考；感情的事則用文字！」千萬不要弄混了，用主觀心理的多空期待來看待市場並做出不合理性邏輯投資決策。
首先來看看技術線圖，經過4個月的量縮箱型整理不破底，並於近1個月緊貼4500點上下狹幅整理後，台股的10日、20日、60日線等，於近日已全部走平甚至翻揚，3條均線糾結於4480~4500點，形成短、中期盤整待變局面。
此期間，新台幣匯率連番逼近新低價位、國內外經濟環境及金融市場仍利空不斷，但台股卻能在政府基金護盤、外資持續調節激盪下，力守於4500點附近。周三再藉由IC設計龍頭股聯發科（2454）調升第1季營收目標之利多刺激，拉出上漲超過百點的長紅線。台股短、中期投機氣氛轉濃，再度挑戰箱型整理高點4817點或5095點的機會再度提高。
底部成型恐言之過早
但是否由此便可論斷台股已形成長期底部，或即將由空翻多？恐怕仍言之過早。拉長時間來看價量關係，台股過去15年以來，共計6次出現6個月平均成交量跌落12個月平均成交量，其中只有在2002年8月至2003年5月、2004年8月至2005年6月，這兩次大盤指數呈現箱型整理外，其於4次，只要6個月平均成交量跌破12個月平均成交量，且兩者趨勢同時呈現下滑時，大盤指數將很難由空頭市場迅速翻轉成多頭行情。
當然，在上列6個月平均成交量跌破12個月平均成交量的空頭市場中，仍有可能出現幅度不等的空頭市場反彈波行情，短則1個月，長的話則甚至可達2~3個月。
但若6個月平均成交量跌破12個月平均成交量的型態，無法因成交量能持續遞增而扭轉，終將在反彈波結束後，重新回復長線空頭局面。
長線屬價量空頭市場
台股截至2009年2月為止，6個月平均成交量為1.32兆台幣，12個月平均成交量則為1.99兆台幣，且兩者趨勢均為明顯下滑格局，且6個月、12個月、24個月、甚至120個月(10年線)均為趨勢向下型態，這仍是一個標準的長期價量空頭市場型態。
由上分析可知。再深的空頭市場也有反彈波；再差的總體環境當然也有反彈的題材以及藉口。
郭恭克
年齡：1964年生
現職：
．獵豹財務長部落格版主
．鉅豐財經資訊執行長
經歷：
．好樂迪及錢櫃財務長、
．荷銀投信副總、
．富邦投信協理、
．國壽「證券投資小組」研究員及債券投資組長
市場投資及研究資歷：20年