《股海自由行》3月年報大戲 三要訣選股
1177528鉅亨網新聞中心(來源：聯合報系/udndata.com)2014-03-02 10:02:14
過去一周，美股高檔震盪，台股加權指數逼近前高8，668點、櫃買指數持續盤堅，我維持台股今年多頭年的看法，不受近期人民幣連續貶值、陸股修正影響。
然而，3月中旬後，隨著去年年報陸續公布，預期盤勢動能減弱，操作上宜把握三大原則：電子為主、金融和傳產為輔，個股小優於大，上游優於下游。
日前主計總處發布去年經濟成長率「保二（2.11%）」成功，同時上修今年經濟成長率至2.82%。據環球透視最新預測，今年台灣經濟成長率可達3.4%。
我比較贊成環球透視的預測，認為主計總處的評估稍嫌保守，從景氣復甦的角度來看，台股今年維持多頭走勢，但震盪難免，因為企業財報改採國際會計財報準則（IFRS），去年年報須在3月底前完成公布，預料3月中之後市場可能陷入觀望氛圍，3月行情將是上半月優於下半月。
隨著兩岸關係日益密切，近日人民幣連續貶值、滬深300指數小幅跌破元月低點，引發市場關注。由於中國大陸對美國維持貿易順差，顯示資本持續流入大陸，人民幣匯率受人行控管，市場憂慮的影子銀行等潛藏風險仍在大陸政府可控制範圍內，配合人民幣國際化的大趨勢，我維持人民幣長線升值看法。
短線上，人民銀行上周三（26日）宣布擴大中間匯價波動區間至1%後，人民幣持續貶值，從1月14日至今貶幅則達1.4%，由於本周大陸政協、人大兩會就要召開，參考上次（2012/5至2012/7）人民幣重貶時幅度為1.19%，研判人民幣這波貶值已近尾聲。
今年來電子股一改去年頹勢，走勢強於金融和傳產，股王大立光和股后漢微科上周四（27日）盤中各創下1，405元和1，180元的歷史新高價，顥示電子股人氣正盛，但因應產業結構變化，選股宜偏重上游。
北美半導體設備協會公布的元月訂單與出貨比（B/B值），由去年12月的1.02升至1.04，連續四個月大於1，呼應半導體庫存調整漸入尾聲。
在下游方面，IEK預估，今年智慧型手機和平板電腦產量成長率將由去年的50%和57%，對半減為25%和22%，下游終端主力產品成長趨緩。
伴隨平價產品當道、大陸品牌和供應鏈崛起，三星和蘋果採供應鏈多元化來降低成本，即使是台灣的品牌廠，也把大陸企業納入供應鏈，因此進入門檻較低的下游組裝和零組件業者，將面臨殘酷的削價競爭。
相對於此，台廠在上游半導體領域依然領先大陸，IC設計、半導體設備與耗材等為選股方向。
憑藉著掌握未來的發展趨勢，上周Google和Tesla股價均創歷史新高，Google的無人車、Tesla的電動車，短期內雖難以普及，但在聯網能力、行動裝置和自動駕駛等智慧化服務加速發展下，未來幾年車用電子將邁入高速成長期。領先布局車資通設備、車用雷達、車資訊的業者，特別是打入國際一線車廠的主要供應鏈者，便取得長期獲利保障。
除IC設計、半導體設備、車用電子等次族群，包括第四代行動通訊（4G）、資安、航太、生技、環保等產業，預期表現也將優於大盤。
（作者是台新投信董事長【吳火生】）