操盤心法－多空未明，區間內選股來回操作
2009-02-25 工商時報 【本報訊】
大勢分析：雖然主計處修正台灣今年經濟成長率至負成長2.97％，外資券商紛紛跟進大幅下修，但因是落後指標，對台股短期衝擊不大，反倒是美股走勢轉弱，道瓊指數頻創低點，外資轉為賣超影響下，大盤上週拉回收中黑，使得9週KD值開口明顯閉合，中期漸有轉弱壓力，不過指數仍在三角整理型態內震盪，整體未脫離近期區間整理走勢。
大盤從去年3,955低點反彈至今，就規範於由5,095點及4,817點所連結之下降線，以及3,955點和4,164點連結之上升線形成之三角盤整型態，指數上下限約在4,250點至4,650點，其中間點在4,450點，而10日均線、20日均線及60日均線糾集於4,450點至4,500點附近，指數在此狹幅震盪，顯示短中期多空方向不明，進入量縮盤旋待變階段，可能需要較大的利多或利空消息刺激，來改變多空方向。
此波反彈，9週KD值及週RSI尚未能突破50多空均衡點，月均量緩升，但高值僅達610億元，不及去年12月及1月的650億元至670億元的月均量，月線走平，表示中多力道不足，不易向上突破三角整理，主要因經濟面臨大幅衰退、產業能見度不高、美股近期走勢疲弱、外資又轉為賣超等影響投資信心，追價動能不足，無法擴量上攻，僅能維持區間震盪格局。
操作策略與選股：台股目前的優勢是籌碼穩定和資金面寬鬆，市場融資餘額處於1,200多億元低檔區，上市櫃公司不斷實施庫藏股護盤，籌碼面漸穩定。去年各類存款總計暴增1.9兆元，去年第四季台灣民眾對外證券投資大幅淨流入金額130.4億美元，創歷年單季最高，資金能量不斷累積，只是基本面不明，資金不願入市，所幸部份科技大老表示電子股Q1是谷底，景氣將逐漸復甦，只要第二季後基本面稍好轉，台股還是有資金行情可期的。
三角盤整走勢未改變前，在區間內選股來回操作還是穩健之道，短期持股維持三至五成，中長期等待第一季末至第二季初季報公佈後或有金融面利空衝時逢低佈局，台幣貶值受惠、產品價格止跌反彈的電子龍頭股和業績股還是盤面焦點所在，傳產股選股仍以中概內需股為主。
（作者為康和證券投資總監）