操盤心法－短線看QE，長線靠台灣經濟成長 2013-12-19 01:20工商時報國票投顧總經理王博文
國內外市場分析：
美國參眾兩院已就未來2年的預算達成協議，再次關門的機率大減，但要注意周四FOMC會議有關QE最新進展。但與其他新興國家相比，台灣的基本面相對較佳，仍是國際資金的最佳去處之一，以外銷為主的台灣，仍有機會受惠歐美景氣復甦。不過，國內經濟成長率多次下修，明年是否能如預期般成長，仍為一大變數。
美國11月失業率降至5年新低，就業市場維持復甦態勢，近期消費者信心和零售數據皆優於預期，但感恩節銷售下滑，仍有待觀察聖誕節的消費人潮。歐元區綜合PMI創高，但德法表現相異，加上10月工業產出持續下降，顯示該區雖擺脫衰退，力道卻疲弱，創紀錄的失業率仍為阻礙。日本10月核心機械訂單溫和成長，11月出口也連續9個月增長，顯示復甦力道續增，加上再推刺激方案，或能抵銷部份上調消費稅的負面影響。中國11月出口首度突破2，000億美元，零售銷售也成長，顯示全球經濟持續復甦，而11月工業生產和12月匯豐中國製造業PMI指數的下滑雖顯示擴張放緩，但應無礙第4季的旺季效應。
綜合而言，資金注入的速度或將放緩，卻不代表流動性將因此減少，國際資金依舊充沛，且不論QE退場與否，全球經濟仍可持續復甦，而QE若正式確定減碼，好消息將被市場視為好消息，對於股市將成短空長多，且利率穩定上升及溫和的通膨皆有利企業營運，可受惠景氣復甦個股可持續關注。
資金面來看，QE若縮減，資金恐回流美國，預期心態恐使明年第1季台股在內的股市走低。反之，若不減碼QE，Fed威信盡失，也暗示復甦力道趨緩，股市也將走軟。而從歷史經驗觀察，當第4季指數攻高時，隔年第1季常伴隨投信龐大結帳賣壓，目前台股處在年度高點水位，目前投信雖無顯著買超，但持股水位仍維持高檔，故後續恐會伴隨結帳賣壓。惟基於農曆年前資金寬鬆，加以政策偏多，台股低檔可望有撐。
擇股建議：
技術面來看，11日盤中突破8500點即遭壓回，量能無明顯放大可知追價力道不足，反引發獲利了結的賣壓，使指數回測月線，其後雖受國際股市激勵而反彈，但上方短均持續下壓，日KD、RSI技術指標偏弱，加上外資操作保守，在量能不出的情況下，不排除將回測中期均線的支撐力道。而目前指數位置恰在短期及中期均線所在的8300-8400區間內，短均持續走低，中期均線則續揚，需待均線糾結後及FOMC會議的短線干擾去除後，才會出現較明顯的走勢，短線操作保守為宜。
在產業與選股面，除蘋果供應鏈外，廠商11月營收多出現衰退，因此考量季底拉貨動能下滑，仍以iPhone/iPad供應鏈為投資主軸，而利基個股如電源供應器、遊戲機設備以及半導體製造耗材等廠商亦可多加留意。傳產類股表現疲弱，紡織股因TPP談判未果而跌幅最深，新股掛牌效應而遭抵銷。擇股上仍以近月營收具動能及穩定性較佳之股票為主，如中國零售業和汽車零組件族群等。時序接近年底，盤面上應以類股溫和輪動、指數盤整為主。