生醫新兵：商之器、F-麗豐
新股掛牌一直是每年Q4的熱門議題，去年以來熱度升溫的生醫產業也有新股加入陣容。醫療軟體的商之器(8409)所處的醫療IT產業，整合了科技與醫療2大產業的資源及技術，根據Global Data的統計，全球醫療IT市場規模(包括醫療影像系統、電子病歷、遠距醫療、健康照護及醫療雲市場)，總市值每年超過600億美金，年複合成長率10％。而美容服務的F-麗豐(4157)所處的美容服務業，為體驗經濟的一部分，根據調查機構Euromonitor(2013)預估，2012年中國美容及個人保養品規模達2020.9億人民幣，到了2017年時，整體市場規模將達到3005億人民幣的規模，2012∼2017年複合年均增長率為8.3％，顯示這2家企業所處產業皆是呈現穩健向上的格局。
商之器切入PACS 卡位醫療雲商機
成立於1988年的醫療軟體業者－商之器，目前資本額為2.04億元，掛牌資本額將達2.3億元，法人股東陣容堅強包括宏碁創辦人施振榮旗下智融品牌、創新基金合計持股21.63％(包括智玖創業、龍一創業)，台達電旗下的台達資本持股5％、工研院創新基金3.4％等。商之器旗下產品涵蓋醫療影像儲存與傳輸系統PACS(Pictrua Archiving and Communication System)、放射科資訊管理系統(RIS)以及生理檢查影像報告系統等，業務範圍遍及台灣、中國、日本、東南亞及美國等地市場，主要客戶群包含國內外各級醫院及國際知名儀器大廠等。
所謂PACS是一項專門用來儲存、取得、傳送與展示醫療影像的電腦或網路系統，能藉由不同的醫學影像儀器，如超音波影像、核磁共振、正子斷層掃描、電腦斷層掃描、乳房攝影與X光攝影等器材來取得影像，不僅能加快看診速度，具有遠端影像及報告調閱與判讀之能力，能夠讓不同醫療人員在不同地點調閱同一份醫療影像報告，不用再像過去花費大量人力來洗片，病人還要7天後來回診，並且以數位影像儲存之後，醫院的經營空間成本也隨之降低，已成為未來醫療的趨勢，根據Global Data的預估，PACS到2016年的市場規模可望上看55億美金。
目前商之器在台灣PACS的市占率達34％，而在中國市場，商之器則透過50家經銷通路，以EBM inside的技術品牌來建立品牌知名度，開拓市場，目前已有700家中國醫院使用其PACS，未來目標在2015年達到2000家醫院的規模；至於在東協市場，商之器目前已是泰國最大的PACS提供者，市占率接近5成，已開發建置近130家醫療院所，現階段也瞄準越南、菲律賓、緬甸等其他東協國家市場，陸續與當地經銷商簽約，後續發展值得追蹤。
去年商之器也跨入雲端醫療雲平台，與宏碁合作建置醫療院所「醫療雲」系統，並陸續承接衛福部的業務，建立全台唯一電子病歷交換平台，提供跨院電子病歷互通服務，包含影像報告、血液檢查、出院病摘、門診用藥4類單張，目前使用醫院達142家，包括台大、新光、三總等醫學中心，這讓醫師能夠查詢病患在其他醫院的病歷資料，達到醫療服務的延續性，未來更可垂直整合診所端提供加值服務，預計年底達260家，發展前景看好。
只是由於商之器短期雲端推廣效益未現，醫療雲等系統尚未被市場廣泛接受，經營規模未能擴大，去年每股虧損1.58元，今年上半年每股虧損0.94元，目前預計11月25日掛牌上櫃，承銷價約25元，後續在亞洲布局逐漸開花結果，加上市場對醫療雲接受度逐步提升下，未來轉機性值得追蹤。
以「克麗緹娜」逐鹿中國 F-麗豐回台上市
以「克麗緹娜CH L I T I NA」為自有品牌的F-麗豐(4137)，主要從事美容護膚品的研發、生產及銷售業務，透過連鎖加盟經營型態，並積極培訓美容師，以提供客戶專業美容服務及產品銷售。深耕美容業多年的F-麗豐，於1997年進入中國市場，近年來陸續在上海、廣州、北京、大連、溫州及青島等29個主要省、市、自治區廣布美容連鎖網路，並且積極於二、三線城市拓展連鎖加盟店數，截至目前已有3000多家美容連鎖加盟店，已為中國知名的中大型美容連鎖加盟機構，而在台灣地區則透過授權經銷商方式在台北、新北、台中、桃園及高雄等地營運，目前擁有120多家經銷店。
F-麗豐旗下由克麗緹娜上海公司負責中國美容護膚產品的銷售及營運管理業務，而微碩則為美容護膚產品的生產基地，另外，於台灣則有靠克麗緹娜行銷有限公司台灣分公司，做為國際銷售、研發，及台港地區經銷業務運營中心，而大家過去熟悉的直銷事業，由於與美容連鎖業務不同，營運及管理方式有所差異，加上直銷法規建置尚未完備，故其法律及經營風險較高，所以這次F-麗豐未將以直銷為主要營運業務的克緹中國公司，納入回台掛牌的範疇中。
目前F-麗豐主要產品包括臉部護膚用的居家產品及院裝產品、身體產品、芳香產品，以及其他收入等。由2013年上半年的營收比重來看，臉部護膚為最主要的營收來源，其中居家產品如E.P.O系列、梵詩系列及光彩雪瑩系列等占營收比例41.67％，而院裝產品隨著推出多項產品與美容院療程結合，配合專業儀器及獨特按摩手法，獲得市場好評，占營收比例達44.72％，居各品項之冠。