推算S&P 500指數 下一次回檔10% 有可能在五年以後
2013/10/25 02:11 鉅亨網 編譯郭照青
美國股市近來漲幅太大，且未曾出現10%的回檔整理走勢，讓投資人深感擔憂。
投資人擔憂的是，如果股市漲得太久，且未曾自高點回檔至少十分之一，則未來若回檔，恐將更為劇烈。
Bespoke投資集團分析師本周研究了此一問題，並提出了一項有趣的研究結果。他們發現，自2011年10月3日以來，在515個交易日中，S&P 500指數大漲了59%，且未曾自高點回檔10%。這儘管非比尋常，卻絕非史無前例，甚至遠遠落後以往最長的這類交易期間。
S&P 500指數自1928年創立以來，曾多次大幅上漲，且未曾回檔10%進行整理。目前的515個交易日，當然高於平均值，但過去25年，曾有二次，其大漲且不曾回檔10%的交易日天數，超過515日的二倍。
1.自2003年3月至2007年10月(上次多頭市場的完整長度)，該指數經歷了1153個交易日，不曾出現10%的回檔。
2.不曾出現10%回檔幅度的最長交易期間，係自1990年10月至1997年10月，持續了1767個交易日。
目前的交易期間必須持續到2018年10月1日--距今五年以後--才能達到該最長期間記錄，真讓人內心難耐。
然而基本上，儘管目前是低成長環境，但只要配上低通貨膨脹及寬鬆的貨幣政策，成功企業的本益比仍可上升，且將大幅高過投資人的預期。
現在的情況是，營收成長疲弱，且大多獲利成長係來自削減本，而非創新導致的銷售成長，這無異是二大負面因素。但只要通貨膨脹與利率仍偏低，符合央行政策，可能仍有助股市持續走高。