中國股市是全球明燈
農曆年過後，台股開紅盤，從二月二日到二月十一日，台股開盤八個交易日，出現了七個交易日的上漲，只有二月五日拉出二六．七二點的下跌，其餘都是漲勢，這個強勢的上漲格局，令市場大出意料，因為基本面確實不佳，台股在驚驚中上漲，真的是跌破了大家眼鏡。
無基之彈面臨轉折
尤其是在二月十日，美股大跌三八一點，台股居然能夠逆勢上漲四九．五八點，成為十一日全球股市少數逆勢收紅的市場，這樣強勢的表現，令大家拍案驚奇。不過十一日美國道瓊指數小揚五○．六五點，但是台股卻大跌一○九．五三點，先前的強勢股，像面板的奇美電（3009）、群創（3481）都跌停，友達（2409）大跌，一些小尺寸面板廠，如元太（8069）、勝華（2384）也都跌停。
還有一直保持強勢，具有投機活力的ＤＲＡＭ族群，漲幅最大的華亞科（3474）在大漲一倍之後，十一日從一四．八元折回一二．九五元，十二日又拉出長黑，十二日由力晶（5346）、茂德（5387）拉出跌停。雙Ｄ族群是這一波台股農曆年後上漲行情的主秀，如今跌停收黑，對台股來說是不是一個轉折訊號？
還有原先的強勢股，如ＩＣ設計的群聯（8299）、致新（8081）、聯發科（2454）、創意（3443）、原相（3227）、智原（3035）紛紛大跌，一直保持強勢攻堅的晶電（2448）也拉出跌停，光磊（2340）、久元（6261）、宏齊（6168）、億光（2393）全面走弱；太陽能的中美晶（5483）、昱晶（3514）、益通（3452）、茂迪（6244）紛紛重挫，加上高價股宏達電（2498）、大立光（3008）出現急跌走勢，這些累積有一段漲幅的個股出現急殺的回檔，是不是意味農曆年後的「無基之彈」告一段落，未來一周將真正攤牌。
從短線技術面看，這一波的彈升從四一六四．一九點開始，最高來到四五九四點，短線ＫＤ指標來到高檔，使得十二日的一○九點長黑，具備了破壞短線漲勢的威力，台股再度跌回四五○○點以內，很可能短線攻勢進入休息。不過在技術面轉折的關鍵時刻，台股未來走勢必須留意幾個動見觀瞻的變數。
美股Ｍ頭壓力沉重
第一是美國的變數，二月十日美股拉出長黑，道瓊指數收盤是七八八八．八八點，這是十一月美股跌到七四四九點以來，收盤最低價。在金融海嘯過後，美國股市於九月以後，開始進入八○○○～九○○○點的區間盤整，雷曼兄弟破產後，全球經濟的產業面開始受到很大的撞擊，不過美股震盪激烈，但是道瓊指數一直都在八～九千點的區間，道瓊指數激烈波動，偶而越過九○○○點，偶而跌破八○○○點，但是都很快回到八○○○～九○○○點的軌道。
歐巴馬上任之後，美國人充滿了期待，道瓊指數表現卻很頹勢，道瓊愈來愈向八○○○點靠攏。這回在國會爭執紓困案中，道瓊拉出長黑，這不是好兆頭，因為道瓊如果跌破八○○○點，很可能引發另一輪新跌勢，假如是這種情況，那麼大家最擔心的第二波金融海嘯很可能會降臨。
目前，美國銀行仍積弱不振，花旗集團股價一度跌到二．八美元，如今一直都在三美元盤旋；美國銀行吃下了美林受到重傷害，股價一度跌到三．七美元，如今也在六美元上下。而JPMORGAN股價在二六美元附近，富國銀行去年還有四一．九美元高價，如今跌到一六美元左右，顯然吃下了美聯銀行元氣大傷。只有高盛股價回到九十美元表現一枝獨秀，目前美國銀行仍深陷呆帳壓力，道瓊已退無可退，如果沒有曙光，歐美股市恐怕兇多吉少。
這個情況在Ｓ＆Ｐ五○○身上看得更清楚，攤開Ｓ＆Ｐ五○○指數二十年來的走勢，從一九九一年到現在，Ｓ＆Ｐ五○○從四○○點左右起漲，在二○○○年寫下一五五三的高點，二○○八年也寫下一五七六點的高點，正好完成Ｍ頭的架構；二○○一年九一一恐怖攻擊，Ｓ＆Ｐ五○○曾經跌到七四六點，這回八○○點形成長線重要頸線，如果八○○點失守，這個Ｍ頭組成的多頭破壞力，絕對不可小覷。
美國紓困案過關，但是經濟問題仍然看不到曙光，美股已呈弱勢，歐洲的問題一樣嚴重，法國股市又跌破三○○○點，距二七七○的低點相差不到二○○點；英國與德國股市也都在低檔，而波蘭、芬蘭、愛爾蘭股市都在這一輪調整中破底，歐洲已是相對弱勢市場。
中國股市氣勢如虹
而被市場寄以厚望的新興市場，油價大跌，使得俄羅斯欲振乏力，印度股市仍在萬點以下，仍然相對弱勢。相對來看，原物料資源豐沛的中南美洲與內需市場夠大的中國，是這一輪世界經濟調整，最早出現曙光的市場。中南美洲的智利股市最慘跌至二○一七．七九點，這次漲到二六四五．九四點，已經十分接近年線的位置；而巴西股市站上半年線，目前力守在四萬點以上，已是新興市場中的佼佼者。不過對多頭具有雷霆萬鈞真正大影響力的是在中國股市。
相較美股弱勢，中國股市顯得氣勢如虹，如果從去年十月低檔來算，上海Ｂ股從八六，四四四點，彈升到一四七．○八點，反彈幅度逾七成，深圳Ａ股從四七五．四二九點拉升到七七二．三一二點，漲逾超過六成；然後是深圳Ｂ股從一一五．八二點彈升到三二三．三八九點，漲幅達五成。幅度最小的上海Ａ股從一七四九．○一六點反彈到二四二○．四九五點，反彈也達三七％。
溫家寶力駁唱衰論
深滬Ａ、Ｂ股不但站上季線，也站上半年線，目前正朝著年線的方向前進，這是全球股市最顯著的多頭象徵，中國股市會不會是谷底反彈的那一盞明燈，值得拭目以待。過去有人形容中國股市沒有熊市，也沒有牛市，只有「朱市」，那是朱鎔基的時代，也就是說股市沒有多頭、空頭、只有政府一聲令下。
二○○七年深滬Ａ、Ｂ股領先全球股市下跌，這是因為景氣過熱，原物料大漲造成通膨升溫，加上股市、房市齊漲，中國經濟幾乎呈現失控狀態，因此，中央政府祭出宏觀調控政策，努力對房地產與股市降溫。中央一出手，房市、股市都跌下來，結果一跌煞不住車，一下子股市掉了七成，中國股市領先全球大跌。
這次農曆年期間，溫家寶總理到瑞士參加世界經濟論壇，面對鋪天蓋地來的唱衰中國經濟言論，溫家寶奮起力戰群雄。溫家寶強調，中國雖不能救全世界，但是自保有餘，全球金融海嘯來襲，中國保有幾個優勢，一是金融機構受到海嘯衝擊最小，二是中國財政保有盈餘，不像歐美政府都是負債累累，三是中國擁有一．九兆美元以上的外匯存底，四是中國擁有十三億人口組成的內需市場。
五是中國祭出四兆人民幣擴大內需方案，中國加強基礎建設，單是在鐵路的投資今年達六○○○億人民幣以上，公路投資也超過七千億人民幣；這次的擴大內需方案，說穿了是修橋鋪路。此外，中國振興十大重點產業，像是汽車、鋼鐵、石化、紡織都在這次振興方案當中，中國中央也祭出六○○○億人民幣，發展高科技產業。
這其中在家電下鄉政策，就發揮了極佳的創意，本來這個政策是在四川、山東、河南及青島推動，單是○八年十月就造就家電銷售整體成長四○％，於是○八年十一月又加入內蒙、遼寧、大連等十幾個省市，實施以來，單是電視機銷售就增加了四二三○萬台，這其中ＬＣＤＴＶ占了三一％，這個效應使得面板產業供給過剩壓力大為紓解。中國農村人口有七．三億人，最近中央撥款五○億人民幣，獎勵農民買車，在金融海嘯襲來，中國從農民下手，的確創造了不錯的成效。
有了四兆人民幣擴大內需方案，加上家電下鄉效應，最近在深滬股市及港股，很多個股都創了驚人漲幅，例如上海Ｂ股中的華新水泥（900933）從○．六五美元一口氣漲到一．九七美元，股價一下漲了二倍。海螺水泥Ａ股從一四．四五人民幣漲到三三．四八人民幣，Ｈ股從一三．五港元漲到四四港元，都是漲了好幾倍。還有鐵路概念的中國南車（01766）從一．八六漲到四．四六港元，南車時代電氣（3898）從三．○二漲到七．八四港元；其他如鋼鐵股的鞍鋼（0347）從二．八五漲到一○．五八港元，都創造了幾倍的漲幅。
因為鐵礦石需求轉強，ＢＤＩ指數從一一七九三點跌至六六三點，如今漲到二○○○點以上，也讓散裝航運股，如中航（2612）等拉出相當大的漲幅。台股先前水泥股、航運股，甚至是鋼鐵股的上漲，基調就是與中國連動。因此，台股在四五○○點盤旋，未來往五○○○點叩關，或是仍在四○○○點探底，未來美股與深滬股市的拉鋸將扮演重要角色。也就是說，如果道瓊指數跌破八○○○點關卡，出現急跌，那麼台股下探三九五五可能性是存在的。如果這個狀況沒有發生，而中國股市在政策利多下，繼續向高檔挑戰，那麼台股就有上看五○○○點的實力。
目前中國在基本面上面，出口數字仍然是往下探底狀態，不過內需市場已逐漸使得上力，目前有一些曙光，一是中國的製造業採購經理人指數ＰＭＩ已經連三個月上升，○八年十一月，ＰＭＩ須跌至三八．八，十一月上升到四一．二，元月回升到四五．三，雖然尚未回到五○，已出現一些轉機。二是工業生產增加值十一月跌至五．四，但十二月已經回到五．七，也有彈升跡象。
三是令溫家寶感到自豪的是銀行貸款大增，○八年十一月銀行貸款四○○○億人民幣，十二月上升到七千多億人民幣，元月份前二十天已有九千億人民幣，全月應落在一．二兆到一．五兆人民幣之間。銀行授信大增，是不是景氣回升的前兆，值得注意，這是在全球經濟探底聲中，難得見到的好消息。
台股在開紅盤後出現六紅兩黑的格局，已是出乎意料之外的強勢，這次網龍（3083）、華義（3086）、宇峻（3546）、遊戲橘子（6180）、昱泉（6169）等宅經濟概念股都創造了一倍以上的漲幅。面板股的群創（2481）、ＤＲＡＭ的華亞科（3474）、模組的創見（2451）、威剛（3260）、勁永（6145）也都漲一倍以上。IC設計的群聯（8299）、原相（3227）、創意（3443）、致新（8081），不是大漲一倍，也都是漲了近一倍，這些領先大漲的個股，在這一次回檔中能不能奮力守在高檔，將是台股最強勢格局，或是弱勢格局的重要分水嶺。