中國PE的併購退出潮
【週】
2013年，併購成為資本市場的關鍵字，2012年被中國PE(私募基金)界稱併購元年，到了2013年併購則早已成為資本市場的最熱關鍵字。背景主要就是在中國國內外IPO，也就是PE與VC(創業投資基金)最主要的退出管道大門關閉之後，併購成了擬上市企業與眾多風投公司最有效的套現機制。歷史上IPO退出機制占PE、VC的80～90％，併購僅十幾，但目前中國的情況可以說是恰恰相反，併購就佔了80％、90％。
根據中國私募行業的資料顯示，僅2013年上半年中國併購金額就達到創紀錄的403億美元。在這個高額併購金額之下，超過90％為中國國內併購，僅10％為海外併購，可以看出中國企業的競爭力與優勢，這麼大的金額也就肥水不落外人田，不但為這些苦無退出之路的投資人微笑出場，由於退出機制結構性的改變，也使得PE在選擇新投資標的上產生變化，具爆發力、輕薄短小的公司，日後容易被併購的成為主力方向，而有賣相具有IPO潛力的，則被賦予更多的期待。
另外一個PE對併購退出情有獨鍾的原因是IPO準備時間以及費用昂貴，基本上欲上市的監管機構如否決，過去漫長的努力就付諸流水，併購則在時間上縮短且彈性得多，要是撮合不了，還可以立刻找別的物件，有時候好幾個物件一起競爭還能把價格作上來，可謂好處多多。對中國企業來說無疑也迎來了活水，從被併購公司角度來看，由於IPO之路難行，具規模公司再融資困難，在資金來源大幅受限制的背景之下，為了讓企業能活得更有底氣，傍個大款成了最好的選擇，在行業大老的羽翼下，各種行業以及資金資源都可以一步到位。對於這些併購方，大多是財大氣粗的上市大公司，近期2級市場氣氛低迷，投資人對於其未來發展方向也產生了更多的質疑，借由併購行業中符合其戰略的優質公司，資本市場多正面看待，股價翻了幾番，有時候付出的併購金額早已完全覆蓋。