美股研究報告》A. Shilling：投資人忽略股市與經濟基本面問題
2013/05/01 09:18 時報資訊
【時報-駐美記者胡文豐報導】A.Shilling經濟顧問公司：當前投資人對美國聯準會以及其它國家央行的積極寬鬆貨幣政策已愛戀到無法自拔，很多投資人現在只是跟隨央行腳步走，卻忽略股市以及國內外經濟基本面問題。美國上週公佈的今年第一季經濟成長率為2.5%，雖遠優於去年第四季成長率0.4%，但卻遠低於經濟學家平均預期的3.2%。歐洲仍陷入衰退泥沼、日本成長停滯不前、而中國成長走疲，處處展露令人憂心的訊號。
但當前S&P500股指表現已與全球疲弱經濟走勢、與上季財報營收表現嚴重脫勾，卻沒人想喊停，一方面理由也在於財報「獲利」看似良好。股民還有藉口衝進股市：獲利成長優，儘管不如預期的棒。在上個財季當中，美國企業當中有70%的獲利優於華爾街分析師預期，但僅有44%的營收優於預期。
美國企業普遍出現「獲利優預期、但營收遜預期」情況，係因國內外市場銷售成長仍極為有限，為了還能創造獲利，企業便不斷大砍成本，也因此多家公司利潤率創下歷史新高。不過靠著不斷地削減成本來美化帳面數字難以長久，畢竟成長動力還是需要國內外市場消費者捧場。儘管對於美股與全球市場需求暨經濟表現脫勾感到憂心，但仍也不反對投資人買股，只是要特別挑選能夠防禦泡沫破裂的個股或產業，例如股利分配愈多的個股、以及醫療衛生、消費必需品類股。此外，也推薦投資人選購美國30年期國庫券，這是建議的安全氣囊。