電子五哥大衰退 嚴陣以待抗冰風暴
非凡新聞周刊 │ 2009-01-18文 林心怡
怎堪一個慘字了得，連受惠易PC熱賣的華碩，都宣告去年第四季轉盈為虧，來回相差一百億元，這對原本面臨景氣冰風暴的電子產業投下一顆震撼彈，華碩自成立以來首度宣布單季虧損的超大利空，不但跌破眾多投資法人眼鏡，翌日，電子五哥股價也以全盤皆「墨」應對。
鴻海華碩，難兄難弟
此外，就連電子代工大廠鴻海最新公布去年十二月營收，也難敵景氣寒冬，非合併營收新台幣一千二百二十一億五千萬元，不只比上個月衰退，甚至跟前年同期相比，都出現一八．二％的衰退幅度，更罕見出現單月營收年增率（YoY）負成長，顯見金融海嘯對鴻海衝擊不小。
事實上，二○○八年是台灣高科技集團市值蒸發最多、也最快的一年！電子五哥：鴻海、華碩、宏碁、廣達、仁寶中，光是鴻海集團華碩集團的市值就較二○○七年蒸發超過一半，分別衰退了六五％五八％；其中鴻海集團的市值從二○○七年的一．八二兆元，直接蒸發至二○○八年的六千三百五十三億元，華碩集團的市值也從三千六百三十一億元，大減至一千六百九十九億元，巨象巨獅，堪稱市值衰退最多的難兄難弟。
宏碁集團廣達集團的市值衰退幅度雖相對較小，但也分別減少了三成七二成六，至於仁寶所屬的金仁寶集團市值縮水五成左右。
景氣大好時，以併購擴張版圖的電子集團，常常演出「富爸爸」效應，曾為證券市場造就了不少股市黑馬，也一度成為最令投資人驚豔的股市題材，如今，當景氣急凍，「富爸爸」的子子孫孫愈多，曝險部位也愈多，空蕩的廠房接不到訂單、滿倉的庫存拚命跌價，導致股價腰斬再腰斬，一個不小心，本業呈現獲利衰退甚至虧損命運。
以華碩而言，去年第四季出現虧損，主要是之前太樂觀，NB及LCD螢幕等成品原料庫存過高，加上市場太集中歐洲，遇上歐元匯率波動劇烈，匯損過高；而當初「非理性樂觀」備的料，如今都成為甩不掉的頭疼貨；而面板快速跌價，也是導致華碩第四季大虧的原因之一，像十三吋記型電腦面板報價，從去年九月到現在，短短三個月就下滑了一八．五％。
集團愈大，衝擊愈大
電腦硬體集團愈大的愈衰，幾乎是分析師的一致看法，大和總研科技分析師黃文堯就認為，台灣PC廠商的第四季季衰退率會超過兩成，鴻海受到的衝擊可能會最大。
黃文堯認為，由於鴻海有四○～五○％的營收與個人電腦有關，因此受到英特爾調降第四季營收預期十號公報的衝擊也最大，相較於其他NB代工業者普遍存貨天數較短，固定成本也較低，鴻海採取垂直整合模式，固定成本較高，存貨天數也較長，加上零組件自製率高，原物料的庫存也較高，當景氣不佳時，產能閒置所承受的壓力也比較大。
花旗環球證券亞太區下游硬體首席分析師張凱偉則認為，今年第一季電腦硬體廠商營收肯定不好看。他強調，許多電腦硬體族群今年第一季的營收可能只有去年第三季的五○％至六○％，甚至連企業設備的折舊費用，恐怕都無法因應。
從近期外資分析師紛紛調降電腦硬體產業的財務預估值來看，華碩的虧損，恐怕只是眾多電子企業營運狀況變差的一個開始而已。
創業拚勁，冰原求生
張凱偉分析，整體來看，宏碁受到的衝擊最少，因為它雖然獲利低，但沒有直接的勞力成本。至於在NB的代工廠商中，廣達受到的衝擊較少，同樣也是因為固定成本較低，但其他像是鴻海、華碩，以及多數的手機零組件業者所受到衝 擊影響相對較大。
筆電代工大廠廣達去年的財報數字雖然不致虧損，但卻也難逃單月營收衰退的命運。廣達公布去年十二月份合併營收為五百三十三億七千五百萬元，較十一月分衰退二一．九％，也較二○○七年同期衰退二五．六％。
不過，法人估計，廣達今年的全年出貨仍將較去年成長，因為今年廣達已確認拿到HP、Apple等大訂單，亦搶到Sony的消費型NB代工訂單，而廣達除acer低價電腦訂單，也拿下多款品牌低價電腦的代工訂單，今年全年的NB出貨量可望挑戰業界平均水準，仍可穩居全球第一大NB代工廠商的寶座。
恢復健康的林百里已經衝上前線，拿出看家本領搶訂單，並且喊出將爭取搶單機會；而仁寶雖然沒有參展，但金仁寶集團董座許勝雄日前曾高喊將向總統馬英九陳情暫緩實施十號公報，為的就是怕十號公報讓電子企業的財報數字難看，進而增加企業向銀行借貸的難度，引發企業倒閉潮的連鎖效應。
事實上，台灣重量級電子企業老闆沒有人敢小看這波超強景氣寒流，開源、節樣樣來，拿出創業時的拚勁拚老命求生。(非凡新聞周刊144期)