《金融》富達：陸錢景較美明朗，Q4可望反彈
2012/11/20 15:17 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】富達市場資訊總監吳玉慈表示，中國及美國的政治變數消除後，中國錢景可望較美國明朗。中國經濟成長已經在第三季觸底，而在第四季將有所改善。儘管烏雲仍然籠罩美國和歐洲，我們不會看到V形反彈，但我們可以預期成長穩步提升。這可以舒緩其他國家對中國「匯率操控」的指控，降低貿易戰的風險。
富達認為，美國總統選舉的結果已經明朗，但政府須立即解決關鍵的「財政懸崖」問題-個人和企業面對加稅，政府削減開支，兩者同時降低消費和投資，預期將衝擊經濟。儘管近幾個月房地產復甦和就業輕微改善，現實中仍有很多企業因為這些不確定變數，索性按兵不動。根據美國國會預算辦公室估計，財政懸崖將導致美國2013年實際的國內生產總值（GDP）年增率降至0.5％。美國明年上半年經濟恐將萎縮，直到下半年才會回復成長。
吳玉慈指出，中國處於經歷領導班子變動的過渡時期，雖然噪音比過去大，但不論政治和經濟面，一直都較美國明顯清晰。2008年起習近平擔任國家副主席以及李克強任副總理，其實意指習近平將成為國家主席，李克強將成為總理的態勢已定。今年中，由於先前黨內的調查和隨後的法庭審判，看起來似乎政局動盪。然而，這也許反映了近年網路新聞媒體的發展，加快新聞傳送的速度，但實質上中國共產黨領導人的決定過程，現在跟從前的透明度相比，可能既沒增多也沒變少。公眾感到的波動僅僅是過程中傳出的噪音，而主導中國經濟的方向一直是已經宣布的五年計劃。與美國一樣，中國一些企業的投資，特別是區域和地方政府的消費，可能因等待領導層的變化已經停止或減緩。一旦這一切在11月確定，消費投資可能會恢復成長。
富達也強調，中國經濟成長不一定意味股市會反彈。在過去的兩年中，中國股市的表現乏善可陳，毫無疑問許多投資者都感到沮喪。隨著中國進入一段成長穩定的時期，平均盈餘成長也將放緩。然而，各企業間的表現將有很大的差異。如果以前有200家公司有持續兩位數的盈餘成長，未來三到五年，我們可能只會看到50家。當市場情緒轉為正面，市場重新聚焦於基本面，基本面良好公司的投資回報將比較明顯。