本帖最後由 j263636 於 12-08-24 11:42 編輯
(週)
台灣醫療器材產業原料藥龍頭 都只能穩健成長？
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼，曾經盛讚台灣有著全世界最好的健保制度，而台灣生醫研發水準也沒問題，但面對著全球大廠的夾擊，政策的限縮，定位不明，台灣醫材廠與原料藥廠卻只能維持每年的穩健成長，沒辦法與新藥開發公司一樣，期待著有一天業績的噴出？
在八月八號父親節的前夕，一名因車禍左腿嚴重骨折的病患，經手術釘入「特殊股骨髁部鋼板」後，使用才四個多月就斷裂，讓檢警意外查獲這間供應黑心的骨材公司，涉嫌偽造美商史賽克（Stryker）的骨釘，其販賣黑心醫療器材已供給國內上百家醫療院所使用。
優勢從來都不是產品 而是通路
這對於台灣已上市櫃的醫療器材公司來說，無疑是雪上加霜。以骨科來說，全球前五大廠商嬌生(J&J)、Stryker、Zimmer、Biomet、Smith & Nephew等國際品牌，就佔據市場超過八成以上的市佔。髖關節並非近年來才出現的產品。然而這些國際大廠的優勢並非是控制了產品，而是掌握了全球的行銷通路！
1%的市佔是門檻也是天險
對於嬌生這種國際大廠，掌握了全球醫療院所的通路，要搶佔既有的市佔，除非是改變市場的遊戲規則，但似乎沒有那麼容易。在這種情況之下，目前多數台灣醫材廠商，紛紛以經營自有品牌與OEM代工雙軌並行，雖然品牌比重逐年成長，但整體的Market Share仍維持不變，而且一旦當品牌經營到一定程度時，這些國際大廠恐怕就會開始以種種的專利問題找渣。對台灣廠商來說，想搶食這1%的是佔是門檻也是天險！
庫存壓力大 考驗資金排定能力
醫材廠跟一般新藥研發公司不同，因為直接面對醫院的醫生，必須將整套的醫療器材擺放於醫院通路，由於不同人種、不同尺寸，加上全球那麼多間的醫院，庫存壓力很大，醫院也不會在第一時間就付款，所以醫材廠的資金排定能力要很強！
FTA是否簽訂 攸關台灣出口競爭力
提到台灣骨材的醫療水準本身沒問題，但對於營收跟業績要有爆發性的成長，恐怕還是得跟大廠有些緊密的合作關係。對這些已經如全球Costco的醫材大廠而言，也是靠不斷的併購以維繫高成長，在他們的全球佈局策略下，思考到哪設廠或是收購，還是會以是否能夠提供技術與勞動，更重要的是這項產品生產出來後，可以有多少價格競爭力？台灣與國際間多少國際簽訂有FTA？這樣才能享有免關稅的限制！2012年3月，美國與南韓的FTA生效。南韓成為亞洲唯一和美國及歐盟簽署FTA的國家，看起來發展的機會比台灣好很多。
服務醫生就是商品保證
由於醫材廠的客戶多半都是醫生，需要全世界到處趴趴走，這些大廠可以提供醫生做after service的售後服務，比方說，今天臺大骨科主任想到西班牙去開會，大廠即可派人當地接待，台灣廠商恐怕連自己的客戶在哪裡都不知道，怎麼談的上業績能有爆發性的成長？本夢比實現的機會有多大？台灣通路目前也出了問題，五大科醫師荒，將來都沒有醫生了，哪來的業績？反正人口持續老齡化！醫材廠每年就是穩定成長！
原料藥地位不易被取代
至於近期題材頗多的台灣原料藥大廠台灣神隆(1789)，由於Business Model卡位正確，客戶多半為市場上中小型藥廠，因客戶本身即擁有全球性的國際通路，不需要直接接觸到醫生端。此外，由於台灣神隆與主要客戶如Forest Lab之間具有穩定合作關係，原藥廠若要更改原料藥供應廠，必須重新做GNP等相關臨床認證，將使台灣神隆的地位較不易被其他藥廠所取代。
中印藥廠來勢洶洶
然而，隨著越來越多的專利藥到期，加上新藥上市數量不足，歐美大型藥廠的銷售收入增長緩慢。為了維持利潤，歐美大型藥廠採取了精省人力，將研發和製造向亞洲其他國家轉移，如中國、印度來降低運營成本，並且更加貼近市場需求。
客戶賣的好出貨跟著好 反之亦然
另外值得留意的是，目前市場上看好的神隆客戶Vivus藥廠研發的減肥新藥Qnexa 獲得美國FDA核准，其減重較果佳，並且沒有心血管方面的副作用，未來市場銷售額相當可觀，將貢獻神隆未來5-10 年的長期營收動能，但國際上過去減肥藥的上市產生了許多副作用，後來也都遭FDA下架，屆時原藥廠所備料的部分，恐怕就得成為永遠賣不掉的庫存了！