《外資》憂企業獲利下修，大摩減碼台股
2012/06/30 12:27 時報資訊
【時報-台北電】基於「企業獲利成長動能優勢大幅下滑」、「投資價值還不夠具吸引力」等兩大因素，摩根士丹利證券昨（29）日將新興市場投資組合中的台股投資評等調降至「減碼」，這是否會影響下周台股的反彈氣勢受到關注。
這也是除了美商高盛證券之外、另一家將亞太區投資組合中台股投資評等列為「減碼」的外資圈sell side。但摩根士丹利證券全球新興市場首席策略分析師Jonathan Garner指出，這並不意味著台股會再下跌，而是投資價值相對沒有那麼具吸引力，因而建議將資金轉至其他股市。
「企業獲利還有進一步下修空間、致使投資價值看起來仍偏貴」的基調，目前幾乎成為外資圈sell side共識，花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵（Peter Kurz）特別點名，原物料與下游硬體製造族群的獲利下修風險最大。
目前仍維持台股年底指數高點8，200點的谷月涵指出，來自企業獲利下修壓力，將壓抑指數上漲空間，從獲利成長性、投資價值、資金動向等因素來看，評估銀行、晶圓代工、觸控面板族群未來股價上漲空間最大，至於零售與電信等防禦性族群，則是有股價已漲多的現象。
從佈局角度來看，還是以防禦型策略為要，評估未來3個月應繼續「減碼」台股的高盛證券亞太區策略分析師劉勁津，建議旗下客戶持續將資金轉進「中國內需股」與「蘋果概念股」。
劉勁津指出，6月8日當時以出口成長面臨較大不確定性為由，將台股在亞太區股市投資評等調降至「表現劣於大盤」，現在看起來這個投資建議（call）並沒有調整的必要，因為企業獲利預估值仍有下修風險、致使投資價值看起來仍有偏高之嫌。(新聞來源：工商時報─記者張志榮／台北報導)